缩量双星：关前蓄势还是反弹结束

　　周二沪深市场并未承接周一的上涨而高开，其低开后多空双方围绕开盘点位进行了激烈的争夺，至收盘两市K线形态双双收出小阴十字星。在大盘连涨两天之后，两市大盘双双出现缩量十字星意味着什么？是关前蓄势还是反弹结束？

　　利好支撑反弹仍有望持续

　　昨日沪指维持小幅震荡格局，由于短期涨幅较大，部分资金信心动摇，对持续做多有所迟疑，出现了套现的抛售压力。不过从盘面看，指标股有明显的护盘迹象。近期个股的普涨格局较大地活跃了市场人气，大盘近期逐步企稳并形成震荡反弹行情的概率在增大。

　　首先，政策利好将支撑市场走势。中国证监会近日宣布，从即日起“大小非”减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是证监会尚福林6月22日提出要从四方面入手维稳后，有关监管部门推出的第一项实质举措。投资者通过大小非减持定期披露，可以根据披露的数据来判断个股的减持压力有多大，可以根据减持的力度、频率解读到很多其他方面的信息，有利于投资者的操作。可以认为，这一新规的出台就是为了稳定市场的信心，也是近期沪指在2600点受到坚强支撑、连续两个交易日大涨的重要原因。随着奥运临近，我们从近期管理层的言论可以看到，维持股市稳定成为一件大事。我们认为，在此期间利好政策也将陆续出台，对市场的支撑也将越来越强，市场的机会也将越来越多。

　　其次，题材股具有一定的操作机会。盘中看，权重股走势相对偏弱，两市前20大权重股中多数下跌，有色股走势稳健，券商股异彩纷呈。昨天，国元证券开盘就站在涨停上；奥运题材股也是全面开花，中青旅（16.60,0.18,1.10%,吧）、北新建材（8.40,0.04,0.48%,吧）、能置业等大幅上涨；同时，像迪斯尼、重组板块等题材股也表现突出。总体上分析，市场热点较为凌乱，由市场游资主导的题材股是目前最主要的看点，这类题材股提供了一定的操作机会，值得关注。但是具体而言，我们认为，近期涨幅不高的、流通市值较小的、价格较低的个股存在较好的机会，因为这部分个股的启动不需要太大的资金，在目前成交量始终没有放大的情况下，正是短线青睐的目标。同时，具有热门题材的个股，或者是具有独特题材的个股，可能爆发力更强。

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　　十字阴星后跌势不会重演

　　从近期轨迹及形态来看，我们认为上证综指仍然处于2600-3000点运行的大箱体运作格局之中：向上成交量开始萎缩，其上方套牢盘重叠，而要实现向上突破，沪深成交如果没有单日持续1500亿元以上的成交总量将难以实现；向下有维稳舆论和短期均线支撑。从前面几次十字星来看，之后的行情大多出现了下跌。而这次情况有很大的不同，我们看到，上证综指周二虽然收出缩量十字阴星，但其收盘指数仍站于30日均线之上，因此短期内如果没有什么大的利空因素出现，均线也应有一定的支撑。

　　周二沪深两市的缩量十字星，表明在基本面近期利多因素及技术性超跌反弹后，投资者依然较为谨慎。沪市周二成交仅有663亿元，而在周一及上周五量能放大时盘中个股普涨明显，且题材类、绩差类股多在涨幅榜前列。这说明盘中活跃资金还是以游资为主。研究认为，游资带来的一般来说只能是一种亮点多且杂乱的现象。现在盘中没有明显的领涨板块产生，而在没有明显涨板块的情况下，涨升的高度也会比较有限。因此需要密切关注成交量的变化。而在资金动向方面，笔者建议多加关注蓝筹股的量能及整体情况：如果这些品种出现积极而有效的持续上涨，则后市可继续看好；反之，如果仅是绩差超跌股、题材股的表现，而主流品种表现平平或量能不济，则后市看高一线仍有难度。

　　不过，在周二市场下落过程中，我们明显感受到有一股资金在逢低吸纳，其行为明显起到了“维稳”的作用。如昨天尾盘时对权重股招商银行（24.40,0.54,2.26%,吧）拉抬就很突出。而这股资金在前两日也曾出现过。对于这部分资金的性质，其对相关指标股进行的拉抬，以及其他品种会否响应等，都是投资者后市需要重点关注的。