郭家学欲借绝密中药 龟龄集再造ST东盛

　　 本报记者 张友 实习记者 刘振盛

　　 “对外担保带来的或有负债是我们目前面临的两大难题之一。”一位接近ST东盛（600771.SH）决策层的人士对记者说。

　　 对或有负债计提近7亿元准备之后，ST东盛2007年巨额亏损并且被ST。不过，记者了解到，ST东盛方面正着手解决或有负债问题，目前已与一家债权银行签署了债务重组协议，与其他银行的债务重组也有望在6月前解决。

　　 另一方面，在卖掉白加黑后，ST东盛虽然可以获得大笔资金，但从此没有了主打产品，短期看恰似饮鸠止渴。上述人士透露，山西广誉远国药公司（以下简称：广誉远）的龟龄集系列产品将取代白加黑的位置，成为ST东盛的主要收入来源。ST东盛董事长郭家学更希望借助龟龄集系列产品，将ST东盛摘帽，甚至打造成一个市值达200亿的公司。

　　 或有债务欲解套

　　 “或有债务重组有望在年内解决。”上述人士说。

　　 或有负债正是东盛被ST的首要因素。截至去年末，ST东盛实现营业收入53119万元，营业利润-5023万元，净利润-75339万元，分别较上年同期下降15.87%、170.88%、1519.08%。

　　 对外担保引起的或有负债是导致净利润下降的主要因素。

　　 ST东盛的对外担保一共有12亿元，“我们对自己的子公司担保的风险并不大，对美利纸业(15.30,0.00,0.00%,吧)的担保风险也不大，因为其有强大的股东背景。”前述人士说。在12亿元担保中，对其子公司约1.2亿元，美利纸业约1.3亿元，对兰宝科技信息公司、沧州化学工业公司、沧州沧井化工公司、河北宝硕公司以及河北宝硕集团的担保约9.5亿元。

　　 而上述四公司先后被债权人向法院申请破产，其中兰宝信息、沧化股份以及宝硕股份(6.63,0.00,0.00%,吧)已进入重组阶段。基于上述情况，ST东盛计提了预计负债，对已确定清偿率的兰宝信息、沧化股份、宝硕股份等按照清偿率分别进行计提，其中沧井化工、宝硕集团的清偿率分别为13%、14%。这样，公司2007年对外担保或有损失计提的预计负债为69557万元。

　　 “一般破产的清偿率为5%—20%，这对ST东盛、债权银行都没有好处。如果确实谈不好，那ST东盛只好破产重整。”该人士说。

　　 事情或有转机。据了解，ST东盛已与一家债权银行开始了债务重组谈判，并基本谈妥。根据谈判的初步结果，债权银行要豁免所有利息，并豁免70%到75%的本金，也就是说，清偿率在25%到30%。

　　 “其他银行都在观望，现在和所有的债权银行都在谈，最多的谈了四轮，有的谈了一两轮。”前述人士介绍。

　　 当然，在银行做出让步的情况下，ST东盛也是投桃报李，“如果达成协议，我们将一次性偿还这些债务。”该人士说。他透露，此交易的总金额大约在1亿元多一点。不过，1亿元对于资金链极度紧张的ST东盛却是一笔大数字。

　　 对于这1亿元资金来源，上述人士不愿意透露解决渠道。他承认，ST东盛资金链很紧张，靠银行借款几无可能。值得注意的是，就在甩卖白加黑时，ST东盛一度打算甩卖其他资产，并与华邦证券有所接触。

　　 广誉远计划

　　 在解决或有负债、大股东置入医药资产以及从ST潜药收购资产后，ST东盛仍然面临主打产品缺位的问题。

　　 随着白加黑交易的完成，ST东盛有意在中药现代化、传统中成药和麻醉及精神类药物等三个具备较强竞争力的领域内发展，形成“现代中药为主体，传统药做精品，麻精药品做高端”的三大支柱产业群。

　　 然而，转型中药需要一个过程。在此期间，从ST潜药收购的资产将成为支撑ST东盛今后两年业绩的基础。

　　 从长远看，广誉远有可能成为拯救ST东盛未来的奇兵。资料显示，广誉远注册资本3600万元，主营传统中药、酒剂的生产、销售，主要产品为龟龄集、定坤丹等。截至去年末，总资产10532 万元，净资产3414万元，2007年实现营业收入3042万元，净利润-293万元。

　　 ST东盛围绕广誉远制订了两个计划，一是流动资金补充8000万元，二是只投资3000万元。只有等白加黑交割完毕，ST东盛才有资金投入到广誉远。

　　 根据规划，2008年广誉远的收入将达到3亿元，与2007年相比膨胀约10倍。支撑此收入的为5个产品，包含龟龄集、定坤丹、龟龄酒等，龟龄集有类似伟哥的效果。而龟龄集和定坤丹是中国四大保密中药之二，另外两个保密中药是片仔癀(31.05,0.00,0.00%,吧)和云南白药(31.80,-0.16,-0.50%,吧)。

　　 上海一位医药行业研究员有点疑惑：“绝密品种是片仔癀和云南白药不假，但应该就只有这两家，还没听说龟龄集和定坤丹两个保密中药。”5月15日，ST东盛一位高层向记者表示，这两个品种已获得国家保密中药产品方面的证书，可以证明确实属于国家保密中药。

　　 该研究员认为，ST东盛想把市值做到200亿倒不是绝无可能，但会比较难。

　　 据了解，ST东盛将首先推出龟龄集，定坤丹暂不推出。而龟龄酒将成为收入的主要增长点，该人士不肯透露具体的销售收入。总的来看，龟龄集系列产品未来5年的收入分别可以达到3亿元、6亿元、10亿元。

　　 由于2008、2009年是市场培育阶段，2008年龟龄集系将继续亏损，大约为2600万元。