2008-06-20            湘电股份(600416):中长线                 ■长城证券
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                                                                    作者：
    本周举行的中美第四次战略经济对话和前三届有明显的不同,能源问题取代了人
民币,成为中美对话的焦点。中美与会代表当日已就两国能源环境合作举行了专题研
讨会,双方在第三次战略经济对话期间就开展能源环境的十年合作达成共识的基础上,
进一步确定了十年合作起步的优先合作的五大领域,它们是电力节能、提高交通运输
能效、水污染治理、大气污染治理以及森林和湿地保护,这次对话最突出的成果是中
美在能源和环境领域扩大了合作。两国即将签署的《中美能源环境十年合作框架》文
件对中美未来经济合作具有重大影响,也将为全球可持续发展作出贡献,显示了中美战
略经济对话的重要意义和战略影响。                                         
    有机构预言:如果2008年底国际油价达到150美元一桶,补贴占GDP的比例就会高达
3.5%;如2009年底油价达200美元,这个比例会飙升到6.3%,估计隐性补贴将达15640亿
元,届时中央财政收入有一半要用于油价补贴,中国于短期内将对公用及能源价格进行
大规模调整,并相信会在奥运会前进行,预料对整体市场有正面的影响。那么我们
预计,目前下跌动能基本怠尽的大盘,后市一旦二次探底成功,后市盘稳的机会还是非
常大。                                                                   
    我国《可再生能源法》对新能源产业形成了长期的利好。据可靠数据表明,我国
可用于风力发电的风场总装机容量超10亿千瓦,约相当于50座三峡电站的装机容量。
而按照发改委规划,到2020年我国装机总容量风电增长39倍,而太阳能增长17倍,因此,
风力发电将成为我国未来发展速度最快的新能源产业。由于"风电要发展,装备要先行
",因此在政策大力扶持风力发电等清洁能源的背景下,风电设备生产企业则面临了巨
大的商机,建议投资者重点关注风电设备领域中因和大型发电企业战略合作未来可望
陆续收获大订单的湘电股份(600416)。                                       
    公司是我国四大电机厂中唯一的辅机制造企业,是发改委指定的设备国产化基地
之一,在大中型电机行业排名前三。公司目前已将风力发电机作为发展重点。作为国
家批准的4家兆瓦级以上风机生产商之一,其组建了湘电风能公司,公司目前有2MW直驱
式、2.5MW同步永磁电机、1.5MW异步风力发电机三个风电项目进入863计划,获得国家
重点扶持                                                                 
    公司目前累积的风电机组接单金额达到18.5亿元,其中大唐电力集团占比达到57.
4%,由于按目前订单测算,2008年出货台数约达85-90台,虽然暂时还未跨过盈亏平衡点
,暂时无法贡献利润,但根据大唐电力集团的新能源布局计划,预计2010年累积的风电
装置容量将由06年的24万千瓦大幅提升至130万千瓦,潜在订单商机约60-65亿元,由于
公司与大唐电力集团在风电领域系策略联盟的伙伴关系,预计公司今年风机可望获得
大量新订单,风电项目有望于今年下半年步入盈利期,从而奠定公司未来几年高成长的
基础。