政'府'已'经'放'弃'救'市，转'攻'制'度'建'设

当前股市已经进入一个相当敏'感的时期，暴'跌之后投资人的情绪出现了"不'稳'定"的继续，而坊间也不断流传关于"救'市"的各种传闻和猜想。

根据此次中'央'会'议的精神，管'理'层短期内已不可能"救'市"，指数极可能进一步滑落到2200点的"股'改'核'心价值区间"。

此次中'央'会'议精神，对股市的表述，从去年底的"防止大'起'大'落"，到今年初《政'府工'作'报'告》当中的"稳定健康发展"，变成了现在的"促进资本市场健康发展"。此次会议拿掉"稳定"、单提"健康"，显示中'央'政'府已经明确放'弃了在近期"救'市"的政'策'意'图。

鉴于中'央'政'府已经放'弃"救'市"的考虑，在宏观经济进入一个"非'常'时'期"的背景下，加快建制成为证'监'会惟一的"政'治'任'务"。

因此，有关基'础'制'度'建'设的问题，会在下半年有较大的进展。下一波改'革的高潮，应是从2008年底或2009年初启动的包括交'易'机'制、发'行'制'度以及更加健全的"大小非解禁"制'度为代表的"基'础'制'度'改'革第二阶段"。

在中'央'政'府已经放弃"救'市"这惟一可以让市场暂时"稳定"的手段之后，市场在"破3000"之后，仍要继续回落，市场将重新回归到股'改'时'期的"价值中枢"，并且开始围绕这个中心波动和调整。

或许，从某种程度上说，熊市对中国资本市场的意义更大，因为它可以让人们更加深刻地认识到潜'伏的危'机，而切实地去从根本上着手，解决问题，彻底放'弃对救'市的幻想（对投资人而言）和干扰（对管'理'层而言）。

□ 王晓兵 李宏图 刘天智　 南方周末