去年6月时，我写了一系列文章和网贴，力推云天化（当时股价仅为21元），当云天化冲上45元时，谢谢大家厚爱，“80元再见”封笔。近日，许多投资云天化系股票的朋友，庆幸自己躲过两周股市暴跌之余，又惴惴不安，担心云天化集团整体上市后“补跌”，很想听听我的意见。云天化整体上市后，是否会“补跌”或“下探”或“下蹲”，那是市场行为，谁也无法预测。但大家投资股票，实际是购买企业的业绩、买企业的发展。在此，探讨一下“云天化为什么不低下高傲的头”的原因：

    其一，组织保证，人才支撑。云天化集团领导班子是一个团结务实，开拓进取，锐意创新的班子，其董事长董华、总经理他盛华为人谦逊低调，做事坚毅稳健，具备“超级航母”舰长和舵手的素质。云天化集团现有省化工研究院，拥有2个国家级技术中心和2个国家认定的实验室、1个中试基地、1个产业化基地、1个博士后流动工作站，全集团拥有5千多各类专业技术人员，专利63件，将不断提升集团自主创新能力。

    其二，高速发展，业绩保障。云天化集团现拥有4个全资子公司、21个控股公司（包括三个上市公司：云天化股份公司、马龙产业、云南盐化），19个参股公司。主营六大业务：化肥、有机化工、玻纤新材料、盐及盐化工、磷矿采选和磷化工。2001年至2007年间，云天化集团销售收入由9.4亿元增至218.5亿元，增长22.1倍；利税由1.3亿元增至28亿元，增长19.3倍；利润由0.8亿元增到18.9亿元，增长21.3倍。今年预计销售收入达300亿元，2010年达500亿。呈现极强的成长性，是非常典型的高速增长的企业集团，也是云南省重点扶持的大型企业集团。仅以集团控股的“国际化工”为例，其高浓度磷复肥产能达490万吨，规模列全球第二，亚洲第一，2007年的销售收入达100多亿，相当于三个上市公司（云天化股份公司、马龙产业、云南盐化）的销售总额。云天化集团要顺利实现整体上市，必然要将国际化工整合进来，将大大提高其盈利能力。另外，集团许多在建项目潜着巨大的利润空间：一是天安化工50万吨合成氨近期将点火投产；二是呼仑贝尔煤化工程及青海钾肥项目已经启动；三是控股的云南中寮矿业开发投资有限公司5万吨／年氯化钾已开工，几年后将达年产100万吨氯化钾规模，仅此项目就可为集团增长千亿进项；四是氟硅系列循环经济的开发，将化废为宝，增强集团公司的实力；五是中缅石油管线途经昆明，云南省已将有关石化部分附产品让云天化集团开发，每年都可为集团创造100亿的价值。

其三，结构合理，行业景气。这次股市暴跌，一个重要原因是上万亿大小非解禁的压力。而云天化集团的主要骨干企业都是集团绝对控股的。以云天化股份公司（600096）为例：集团公司控股总股本的61％，其他前十位股东均是流通股，并都是机构和基金持有，又占流通股的72％。云天化股份上市以来，虽每年都有不错的分红，但从不送股，即使是股改时，宁愿每10股送现金20多元，也不愿多送股份。一方面说明企业对自己充满信心，一方面也说明集团公司要绝对控股。所以，大小非解禁压力对云天化集团来说是多虑的。另外，随着国际农产品的不断涨价，农业化工行业景气度异常提高，各种农资产品大幅上涨已成全球的趋势，仅以化肥为例，氮、磷、钾化肥的国际价格，一天一个价，从去年下半年开始，少则涨了50%，多的涨了几倍，云天化集团是国内氮肥和复合磷肥生产的龙头企业，占有全国近一半的磷矿资源、云南中寮矿业拥有潜在的巨大钾矿，这些都将极大增强集团公司的发展后劲。

综上所述，云天化集团整体上市值得期待，若出现“补跌”或“下探”或“下蹲”都应是踏空者补仓进货的良机。（滇一物语）