沈阳新开的价值投资及财务分析.
1.新开这次注入的资产为48个亿,拟定发不超4亿股,每股价格12.56元,限期36个月.定发后总股本6.1亿,08年保证不低于0.88\股的收益.以08年A股40倍的市盈率,合理价格为35元\股(和天鸿宝业不具可比性,当时处于地产股大牛且市场投机严重,故天鸿享有较高的溢价)
2.新开的注册地改为北京,注入资产中有北京奥林匹克置业投资有限公司 95.5％股权,故具备一定的奥运概念,相应受国家宏控的影响不大(对比北京的地产股:北辰实业及北京城建等),但实质收益奥运概念也不是很多,但可收益概念抄作,可享受10%左右的溢价
3.从新开注册的经营范围看,在国家法律允许和政策鼓励范围内进行投资管理和经营（具体项目另行申报）；资源、环保、新能源等相关产业、产品的投资、建设和生产经营；矿产资源的开发、生产、销售；房地产开发经营及商品房的销售.可见新开不是单纯的地产股,其他资源、环保、新能源等相关产业的资产注入只是时间问题(大概有150到200亿的资产),因控股股东增发完成后将处于绝对控股,故后续资产注入预期是相当明晰的.(这一点是市场没有重点挖掘的,但却是新开最核心的价值)
4.新开不确定的三点:第一,增发方案还没获批.第二,国家对地产的宏控,第三,新开停牌前股价异动,证监会会不会介入调查.关于第一点,由于大股东绝对控股,只是股东本身的资产注入,证监会一般都不会卡,因为这也是国家提倡的股市扩容模式.跟地产股IPO及借壳上市有本质不同.关于第二点,由于新开具奥运概念,故受影响不会很大.关于第三点,由于中国股市制度上还没完善,难以完全避免类似事件,之前实在发生过太多的同类事情,在新制度法规出来之前,这类事情很难定性,故调查很难进行.
综上所述,则目前新开的合理价格应该为38~41元,若后续资产能在08年注入及考虑高配送问题,则股价就不可想象.故持有新开的朋友35元以下可放心持有,做长线投资的则根本就不用看,反正资产注入是肯定的,放几年,股价肯定可以翻几翻.
说得不对的地方请多多包涵,指正,谢谢!