目前国内有色金属企业呈现出加强资源控制、行业公司整合进程加快的发展趋势。而上市公司的资源注入，兼并整合依然是我们下一阶段一条重要的投资主线。我们重点推荐具有五矿收购预期的关铝股份。

　　关铝股份

　　关铝股份氧化铝供应稳定，特殊的地域优势节约了运输成本。集团电厂逐渐投入运行，公司的电力成本将有一定程度的降低。万吨高纯铝项目将可能在2008年上半年建设完成，预计08、09年产出5000吨、1万吨高纯铝。

　　关铝股份07年合计电解铝权益产量将达到22.5万吨，比06年增长73%，这为公司07年业绩大幅增长奠定了基础。公司7万吨电解铝生产线有望在08年产能扩充至16万吨，4万吨生产线在09年逐步扩建完毕，这是公司未来业绩增长的基础。

　　我们预测关铝股份2007-2009年的EPS分别为：0.81、1.27、1.62元。由于公司具有五矿收购预期，可以享受估值溢价，我们给予关铝股份2008年30倍PE估值，对应合理股价为38.1元，公司的投资评级为“推荐”