近日谢国忠提出中国式基金正在毁灭价值，亿万基民将付惨痛代价。凤凰卫视《金石财经》节目对这一观点进行了分析。以下是详细内容：

曾瀞漪：2月15日内地股市是下跌超过了1%，最主要是因为人行在昨天公布的广义货币供应量，看起来好像是流动性资金仍然是比较充裕的。投资市场认为，可能当局还会出台更多的宏调措施使得今天银行类股全线下挫。

目前慢慢下滑的A股到底会不会出现破位之后的大跌，泡沫的情况是不是已经蔓延到这个基金的市场了？那么有人就这么认为说，基金目前情况是想逃又逃不出来，会不会实在是无法解套。内地市场目前热烈讨论的就是，中国基金市场的现金流是不是已经断流？

青年学家谢国忠日前指出，中国现在火爆的基金行情相当不正常，中国式基金正在毁灭价值，亿万基民可能会在未来为此付出惨痛代价，有专家赞成谢国忠的盛世危言。

安信证券首席基金工程师付强就认为，从年度上来看，股票型基金的现金流状况总体是良好的，但是分季来看现金流状况逐渐恶化，目前申购已经接近了0点。那么从基金持有的成本角度来看，当前市场已经运行到一个非常敏感的区域。短期内，市场进一步的运行方向将决定众多基金持有人的行为。

相关的消息马上连线的是付强。

中国基金市场为何面临现金断流？

曾瀞漪：付强，你好！你从这个，你的文章当中提到说这个季度来看的话，中国基金市场现金流可能会出现断流，为什么呢？

付强：对这个问题的理解主要是因为中国基金持有人从历史很长的时间来看，他的行为规律都跟股票二级市场的行情非常大的关连度。我们看到07年四个季度，基金持有人对基金的申购行为逐渐降到了0点的附近。这主要是因为2007年中国股票市场出现了三次非常明显的波动，它分别发生于在一季度末，二季度的5月30号以及11月17号。那么这三次调整呢，市场的调整都非常的明显，它在市场调整的幅度在加深，而且市场调整的时间在逐渐的延长。所以我们认为就是基金持有人对基金这个申购的行为的变化，很有可能是因为他对市场调整的这个态度所决定的。

曾瀞漪：是。

付强：比方说，在尤其是非常明显的是在2007年11月17号开始的这个调整中，市场调整的幅度非常的大，一度超过了这个牛熊市的分水岭20%。所以在这样的一个市场的环境下，基金持有人对基金的申购和赎回的态度发生非常明显的变化是可以理解的。

今年首批基金今起发行销售遭受冷遇!谢国忠凭啥判基金"死缓"？

谢国忠日前发出基金盛世危言 专家学者同台PK

 2008年02月15日08:05 　 证券日报

前大摩亚太区首席经济分析师谢国忠日前指出，中国现在火爆的基金行情极不正常，中国式基金正在毁灭价值，亿万基民或将在未来为此付出惨痛代价。

前大摩亚太区首席经济分析师谢国忠日前指出，中国现在火爆的基金行情极不正常，中国式基金正在毁灭价值，亿万基民或将在未来为此付出惨痛代价。1月28日， 上证指数再次出现大幅调整，前后10个交易日内，上证指数累计下跌了1078.61点，累计跌幅达19.62%。这次狼真的来了吗？“泡沫”扩散到基金了吗？

“空头司令”谢国忠判基金“死缓”？

空军司令谢国忠给基金判了死刑缓期执行吗？我们仔细推敲一下，谢国忠所说的价值，是指投资价值还是市场价值？或者别的什么价值？我们推测应是狭义的投资价值，代表整个市场，而不是广义上讲的价值。广义上，基金提高了资本市场的效率。一头连接着实体经济的企业，一头连接着资金的源头——居民、机构等各类投资者，基金属于第三产业——服务业，广义上讲基金不创造价值的观点是错误的。

据统计，2007年底330只开放式基金资产净值合计达到了3.043万亿元，是2006年年底的4.38倍。另一个统计显示，去年基金业绩平均增长是120%左右，也就是说，基金去年为我们赚了1.2倍的钱，同时吸引了将近4倍的资金进入。

长城证券研究所阎红说，谢国忠的中国式基金正在毁灭价值的判断可能是基于《21世纪经济报道》上他接受采访的言论:A股暴跌难改泡沫本质，真正价值在2500点。据阎红说，当时她们策略组有些同事对谢的观点表示赞同。市场在高位的时候，需要有人站出来提醒大家，有利于投资者冷静判断，相信他是善意的。

中国社会科学院金融研究所研究员郭晓亭对记者表示，谢国忠说的有一定道理，但他有一个假设条件，“尽管当下股市泡沫越做越大，市场风险越来越大，获得批准成立的新基金仍然在被动地大量买入股票。这样的系统性风险在于，一旦股市调整，广大基民将会产生一种羊群心态，基金将面临巨大的赎回压力。基金不得不进行斩仓，应对赎回，然后引发市场新一轮的暴跌，从而使得整个市场进入一种恶性循环。”在一定的假设条件下，他的结论或许成立。

据了解，基金资产快速膨胀的直接结果是蓝筹股股价飙升，从而形成了一定的蓝筹股泡沫，我国股市诞生了世界上市值最大的地产公司(万科)、最大的银行( 工商银行)和最大的石油公司(中石油)。去年谨防局部泡沫演化为整体泡沫的讨论声此起彼伏，基金作为机构投资者，去年大部分资产投资的是股票，我们提醒一下“病毒”不要扩散、蔓延，侵害健康的机体，也是有识之士责无旁贷的，如果出现基金泡沫或者基金泡沫破灭，勿庸置疑将不利于股市健康发展。

在中国经济圈颇有争议的人物，一些“中国经济学的良心”，但在股市里却饱受质疑。著名经济学家吴敬琏2001年年初，因“股市赌场论”遭到了国内一些著名学者和经济学家的一致“炮轰”，一些市场人士对此多嗤之以鼻。2001年9月，时任中国国际金融公司研发部总经理的许小年在一篇题为《终场拉开序幕———调整中的A股市场》的研究报告，“千点论”或“推倒重来论”在当时引起了极大的震动，社会各界人士纷纷对其口诛笔伐。 而事实又怎样演变的呢？众所周知，我们经历了漫漫熊途，痛苦的日子恐怕大家没有忘记。

百家争鸣，活跃学术氛围，或者可以防患于未然，当然也要防患被某些别有用心的人、利益集团利用。世界上没有只涨不跌的股市，巨大的调整只是什么时候发生？

郭晓亭认为：“基金的发展与大势有关，如果市场行情不好，股票价格下跌，即使基金份额不变，基金没有被赎回，基金资产规模也会下降，更何况市场行情不好，基金被赎回的可能性很大。如果出现大规模赎回现象，导致基金规模萎缩，基金公司来自管理费用的收益就要减少，旱涝保收的基金金领们的收成就要欠佳，甚至是投资基金将面临极大的流动性风险，甚至是出现谢国忠提醒的股价泡沫破裂，也是有可能的。”

今年首批基金今起发行销售遭受冷遇 www.eastmoney.com   2008-02-15 02:00     经济信息联播

在暂停了5个月之后，证监会批准的今年第一批基金今天起开始销售。以前，基金销售非常火爆，经常是在一天内就被就抢购完。但是记者今天看到，基金销售遭受冷遇。 　　今天下午两点，记者来到北京的一家银行网点。在这里记者看到，正在销售的华夏希望债券基金的宣传单摆了两栏。在等候区等候办理业务的人大约30多位。记者在这里呆了一个多小时，只发现一个客户到基金业务窗口办理业务，绝大部分时间这个窗口没有客户。 　　基金投资者说：“它有一个债券A、债券C，我之前没太搞明白是怎么回事，我正好今天也过来问一下，看看这怎么回事，回去再决定一下。” 　　投资者说：“现在还没有（购买华夏希望债券计今年）那个打算。” 　　建行北京长安支行大堂经理寿毅说：“从上午到现在，我们这大概有几个客户来问过这个基金，还是没有人来认购。” 　　某大银行基金销售负责人告诉记者，今天他们银行全国范围内共销售该基金3亿元，比火爆时少很多。业内人士认为，由于近期股市持续下跌，基金的净值大幅缩水，打击了他们的投资基金的热情，导致基金销售冷清。不过还有一些业内人士认为，很多基金抗跌性很强，跌幅远远低于大盘，在目前点位买基金可能比较安全。 　　根据证监会的批复，下周一起，有南方盛元、建信优势动力两只股票型基金在各大银行发行。此外本月25号，还有广发增强债券型基金将发行。

 最看不起基金(用基民的钱杀股民，打火求财、抱团取暖,制造篮筹泡沫塑料,亏了也无所谓,反正是基民的钱),看看前年基金跌破面值每股0.6元的业绩吧!基金所谓的价值投资亦不过如此!

但最看重社保重仓万股!因社保其特殊性、政策性(全国退休职工的养命钱)!我暂时还未发现社保投资亏过!

拿基民的钱去接炒高了的股票，去搞利益输送，去为自己建老鼠仓，去给自己发高薪，这样的基金谁买呢？骗基民不可能永远骗下去。要救市应叫征监委出钱，而不是用不懂资本市场兇险的新基民的钱来救市。二级市场8角的基金多得很，1元的基金卖得动吗？

基金抱团取不了暖，只好互相残杀，反正不是自己的钱，最后破产退市，损失也是老百姓，所以不要买基金，象 基金QDII 发不出去就对了， 为什么我们出钱让他们白玩，在海外，没有政策保护和窗口指导下的基金QDII ，结果就是亏钱，基金QDII 贬值缩水！坚决不买基金重仓股，让价值投资见鬼去吧！

基金尤其公募基金赔钱，这太正常了！

美国股市的发展史上，就是大批基金死掉。这与散户一样，大批基金死掉少数基金成功。

因为股市永远是负和交易，都想赚钱，钱从哪里来？必须有人赔，才会有人赚！

98年时成立的第一批基金，那时候，国家为了扶持他们，给他们配售新股，他们可以一边可以有优惠政策，配售新股，一边还可以大量地从银行贷款参与打号。当时股市大趋势还是牛市，既使是这样，这批基金的大部分表现仍然是越来越差。2001年后大批亏损，亏损幅度大部分都超过了大盘的同期跌幅。亏损幅度超过了其净资产的50%。这就是基金的正常水平。这不仅是中国，其实美国也一样。

 骂谢国忠的人都是基金的托，他们怕基民抽回自己的钱，死也要拉上基民，要不然，谁来当垫背的！！谢国忠没有说错，！！！！错的是你们还没有赎回！！

谢国忠凭啥判基金"死缓"？

前大摩亚太区首席经济分析师谢国忠日前指出，中国现在火爆的基金行情极不正常，中国式基金正在毁灭价值，亿万基民或将在未来为此付出惨痛代价。1月28日，上证指数再次出现大幅调整，前后10个交易日内，上证指数累计下跌了1078.61点，累计跌幅达19.62%。这次狼真的来了吗？“泡沫”扩散到基金了吗？

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　　先看看各方砖家，对他这个武断观点的批评解读：

　　1、仔细推敲一下，谢国忠所说的价值，是指投资价值还是市场价值？或者别的什么价值？我们推测应是狭义的投资价值，代表整个市场，而不是广义上讲的价值。广义上，基金提高了资本市场的效率。一头连接着实体经济的企业，一头连接着资金的源头——居民、机构等各类投资者，基金属于第三产业——服务业，广义上讲基金不创造价值的观点是错误的。据统计，2007年底330只开放式基金资产净值合计达到了3.043万亿元，是2006年年底的4.38倍。另一个统计显示，去年基金业绩平均增长是120%左右，也就是说，基金去年为我们赚了1.2倍的钱，同时吸引了将近4倍的资金进入。

　　2、长城证券研究所阎红说，谢国忠的中国式基金正在毁灭价值的判断可能是基于《21世纪经济报道》上他接受采访的言论:A股暴跌难改泡沫本质，真正价值在2500点。据阎红说，当时她们策略组有些同事对谢的观点表示赞同。市场在高位的时候，需要有人站出来提醒大家，有利于投资者冷静判断，相信他是善意的。

　　3、中国社会科学院金融研究所研究员郭晓亭表示，谢国忠说的有一定道理，但他有一个假设条件，“尽管当下股市泡沫越做越大，市场风险越来越大，获得批准成立的新基金仍然在被动地大量买入股票。这样的系统性风险在于，一旦股市调整，广大基民将会产生一种羊群心态，基金将面临巨大的赎回压力。基金不得不进行斩仓，应对赎回，然后引发市场新一轮的暴跌，从而使得整个市场进入一种恶性循环。”在一定的假设条件下，他的结论或许成立。

　　据了解，基金资产快速膨胀的直接结果是蓝筹股股价飙升，从而形成了一定的蓝筹股泡沫，如我国股市诞生了世界上市值最大的地产公司(万科)、最大的银行(工商银行)和最大的石油公司(中石油)。这些很大程度上显得名不副实……

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　　历来一些以“中国经济学良心”自居的人，在股市里却饱受质疑。如吴敬琏的“股市赌场论”；许小年的“千点论”或“推倒重来论”在当时引起了极大的震动，社会各界人士纷纷对其口诛笔伐。而事实又怎样演变的呢？众所周知，我们经历了漫漫熊途，痛苦的日子恐怕大家没有忘记。