不同于上半年的题材股行情，下半年以来，寻找估值洼地成为了行情上涨的主线。煤炭、钢铁、工行，A股市场为数不多的三大低估值洼地被汹涌的大资金在短时间内推向了泡沫边缘。

　　错过这轮行情的投资者感叹：我们还能找到估值洼地吗？近期行情显示：有！封闭式基金！

　　虽然封闭式基金有太多的上涨理由：封转开预期、大比例分红、高折价、股指期货。任何一个题材都能被资金借机利用，从而引发一波独立的封基上升行情。

　　但实际上，随着市场高位风险急剧增加，封闭式基金能否走出持续独立上扬的行情已经不是问题的关键，重要的是投资者怎样回避未来大盘的震荡和调整所带来的风险。从这个意义上说，封闭式基金作为目前市场中最大的“估值洼地”，其“进可攻、退可守”的掘金机会是毋庸置疑的。

　　由于折价率最终随着时间的前移会向净值逐渐靠拢，在今后数年间封基市价成长率一定高于净值增长率。有些优质封基的净值增长率远超于第一集团的开放式基金，如基金裕隆（爱基,行情,资讯）最近一年以来除权后的市价成长率高达400%多，远远超过上证综指215%的涨幅，令所有的开放式基金望尘莫及。

　　如果面对股市下跌，折价率的保护伞的作用也是非常明显，特别是那些在六个月内即将到期的小盘封基。例如：基金隆元184710（爱基,行情,资讯），2007年12月28日到期，目前还有近6%的折价。如果投资者现在买入，不仅大盘上涨时其必然上涨且到期时折价率归零，而且从早些时候到期的其他封闭式基金同期行情来看，预计还能有高于大盘的涨幅；大盘下跌，折价率能给予下跌6%的保护，此外由于封基70%到80%的股票投资比例，其下跌幅度要小于大盘。如果以目前5800点计算，能抵御大盘指数大约500点的下跌。

　　尽管封闭式基金还在沉睡当中，但6000点附近，相对其他投资品种封基的洼地效应已经逐渐凸显投资价值，如果投资者错过了钢铁、煤炭股的价值重估行情，那么封闭式基金的投资机会请不要再错过了。（李晔斌）