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　2007年，威华股份的销售净利率为22.44%，公司招股说明书显示募投项目达产后的销售净利率约为21.38%，低于公司2007年的水平。但资料显示，2007年威华股份的主要竞争对手大亚科技(000910)的中高密度板的销售收入为21.34亿元，产品毛利率23.37%，而2007年永安林业(000663)和吉林森工(600189)的人造板产品的毛利率分别仅有15.59%和20.25%。威华股份的销售净利率竟然接近或超过了同行业的大亚科技、永安林业和吉林森工等公司，其真实性首先令人质疑。

　　据威华股份称，2007年公司的产能为62万m3，营业收入为7.52亿元，净利润1.69亿元，而据公司招股说明书显示，募投项目投产后，公司新增产能88万m3，新增营业收入可达15.00亿元，在产能仅增加约142%的情况下，公司预期新增营业收入高达约200%左右，存在高估嫌疑。

作者：61.157.235.*  2008-07-12 21:32:08