东华能源是华东地区最大的工业燃气供应商，主营业务为高纯度液化石油气的生产加工与销售。公司连续多年占据中国进口液化气市场4.8％以上的份额，进口液化气数量连续三年位居全国前七名。
    作为高纯度液化气的国内加工、中转基地和源头企业，东华能源的经营模式包括批发和终端销售两种，均为公司直接销售，公司产品占领了华东地区特别是江苏地区较大的市场份额，建立了涵盖多层次销售渠道的销售网络。
    多年来，公司积累了国际交易优良信用记录，相比其他液化石油气经销商，东华能源拥有国际采购资信优势，一方面可有效降低采购成本，另一方面也使得潜在竞争者难以在上游环节与公司竞争。
    西南证券宋少波认为，人民币持续升值对公司构成直接利好。根据公司盈利预测报告，2007年全年汇兑损益占公司利润总额的比例为22.37％。他也指出，风险是境外采购易受宏观形势和外贸政策变化的影响。
    公司此次募集资金将主要用于液化气储罐建设等三个项目。招股说明书中指出，随着公司募集资金项目的实施，公司的采购成本将进一步降低，毛利率水平仍有提升的可能；公司20万立方米储罐建设项目的实施，将改善公司毛利率水平较低的状况。

投资亮点:
    1)公司是华东地区最大的高品质工业用燃气供应商,进口液化气数量连续三年位居前七名。公司的经营区域主要集中的江、浙、沪地区，其中公司产品销售70%左右集中在江苏地区，是江苏地区最大的进口液化气供应商，占据60%的市场份额。
    2)进口液化气国际交易形成了一种类似于“俱乐部交易”的格局，有较高的进入门槛和限制条件。因此新的投资者一般难以进入这一行业.
    3)公司拥有位于张家港5.4万吨级船舶的长江码头一座，是长江沿岸最大的液化气专用码头,同时拥有与之配套的码头设施和占地面积220,332平方米的低液化石油气生产中转基地。公司拥有的长江岸线仍有扩建余地，还可以建设一个2万吨级码头，以适应未来业务增加之后对码头吞吐能力的要求。相对其他竞争对手，公司自有长江码头和长江岸线的竞争优势将长期存在。

负面因素:
    1)公司以液化气批发销售和终端销售为主,虽然正在向液化气下游发展，采用新建、收购和租赁经营加气站方式开拓车用燃气经营领域，但尚未形成规模,目前经营模式比较单一.
    2)公司拥有良好的深水码头，但目前码头状态每年进出船舶的停靠次数较少，利用率非常低，仅为设计能力的16%。

 最近三年及一期主要财务指标
主要财务指标                   2007年1-9月  2006年度   2005年度   2004年度
流动比率                           0.93       0.92       0.90       0.76     
速动比率                           0.77       0.79       0.63       0.61     
资产负债率（母公司）（％）         65.58      73.16      74.37      72.74    
应收账款周转率（次）               6.10       12.49      19.77      21.68    
存货周转率（次）                   14.29      13.83      12.21      18.66    
息税折旧摊销前利润（万元）      5,636.09   7,924.01   5,567.04   4,581.48 
利息保障倍数（倍）                 2.39       2.87       3.57       5.11     
每股经营活动产生的现金流量（元）   0.32       0.85       0.82       -0.49    
每股净现金流量（元）               0.16       0.03       0.01       0.04     
无形资产（不含土地使用权）         0.10       0.14       0          0        
占净资产比例（%）                 
每股净资产（元）                   1.12       1.00       1.03       0.90     
基本每股收益（元）                 0.12       0.20       0.13       0.10     
稀释每股收益（元）                 0.12       0.20       0.13       0.10

                                  募集资金运用

    公司本次发行所募集的资金净额将全部投入以下三个项目：
    1、扩建2万立方米液化气储罐项目
    2、20万立方米储罐建设项目
    3、完善物流配送体系项目
    上述三个投资项目的总投资28,030万元，各项目资金运用计划及审批情况如下：
                                                           单位：万元
序号   项目名称   项目总投资 第一年投资额 第二年投资额 审批、核准、备案情况
1  扩建2万立方米液    9041       898           8143   江苏省发改委苏发改服务
   化气储罐项目                                       发【2007】389 号文核准
2  20 万立方米储罐   16589       8271           8318  江苏省发改委苏发改服务
   建设项目                                           发【2007】364 号文核准
3  完善物流配送体系   2400       2400           -     张家港保税区管理委员会
   项目                                               张保（生）发【2007】106
                                                      号文批复
   合计              28030      11569          16461

   在本次发行募集资金到位前，公司将根据上述项目的实施进度和付款情况，通过银行借款或自有资金支付项目投资款项。在本次发行募集资金到位后，募集资金将用于归还项目已投资部分的银行借款和支付项目剩余款项。
   若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；若募集资金满足上述项目投资后有剩余，则剩余资金用于补充公司流动资金。