中小板:未来微软和世界领袖的摇篮！

深圳综合指数（代码：399106）收盘1573.74点，上涨16.36点，涨幅1.05％；

上证指数收盘5497.90点，上涨13.22点,涨幅0.24％；

中小板指数（代码：399101）收盘6231.71点，上涨85.29点,涨幅1.39％；

中小板指数今天一路上扬, 多方牢牢控制盘面,以6231.71点历史新高收盘，上涨85.29点。成功突破6150点平台，中小板主力继续向7000点大关进发！

今天涨幅最多的依然是小盘成长股及中小盘重大重组低价股,两市20个涨停板股票中, 17个是流通盘在3亿股以下的中小盘股!其中4个是中小板股票。表明“八”类股票将在春季行情中继续唱主角。

中小盘股春季攻势行情已经火热展开，本人会继续坚守阵地，持股静待“集结号”响起！

微软思科小股票变为世界领袖公司的榜样力量

　　如果说大盘股的特点是相对稳健，可以规避风险，那么小盘股最大的吸引力就在于惊人的成长性。

　　如今美国市值最大的公司中，英特尔（Intel）、微软（Microsoft）和思科（Cisco）等都是从小公司起步，通过长期的发展逐渐从小公司变成大公司，从小盘股变成大盘股，而它们的投资者也因此获得巨大的回报。

　　根据海外成熟股票市场的发展情况来看，在一个较长的时期内以及相同的风险条件下，投资小盘股票更容易获得超过市场平均水平和大盘股平均水平的超额收益，这一效应在经济成长期与牛市中尤为明显，被称之为“小盘股效应”。

　　比如，在1926年至2002年的76年间，美国小盘股指数平均收益率达11.7%，明显高出标准普尔500指数的平均增长率。在欧洲国家小盘股的表现也同样出色，2004年德国小盘股的年收益率达到68.28%，英国小盘股的年收益率为39.71%，法国小盘股的年收益率为20.60%，而同期欧洲市场股票平均收益率仅为16.52%。

　　微软（MSFT）：

　　股本扩张带来公司成长

　　在给自己的公司起名字的时候，比尔•盖茨应该想象不到，多年之后这家公司会成为全球市值最大的上市公司之一，进而成为小盘股的传奇。

　　1986年，微软选择在纳斯达克上市的时候，资产仅 200万美元。将现在股价按派息和拆股调整收盘价计算（下同），微软在1986年3月13日上市当天的股价仅为0.08 美元。

　　而到了2008年1月8日，按照收盘价33.45美元计算，微软的总市值已经达到3129.39亿美元，是全球市值最大的上市公司之一。

　　武汉科技大学文法与经济学院教授董登新告诉理财周报记者，微软是典型的通过股本扩张来实现公司的成长。

　　1987年－2003年的16年之内，微软的股票实施了9次分拆，其中有7次每10股送10股；2次每10股送5股。这使得微软的总股本在16年的时间内扩张了288倍。也就是说，1986年3月13日上市时的1股，到了2003年2月18日之后变成了288股。微软也是美国股市上股本扩张最快的上市公司。

　　在股本扩张的同时，骄人的业绩才是支撑微软市值高速增长的主要力量。股本的飞速扩张并没有过分稀释其业绩。微软不断扩张股本以来其每股绩效并未下降，反而一直在稳步增长。

　　仅在上市之后的1995年到1998年，微软的净收入增长率分别达到了24.5％、25.3％、30.4％和31.0％，同期每股盈利的增长率分别是20.8％、58.6％、56.5％和27.8％。

思科（CSCO）：

　　上市后成长速度惊人

　　按派息和拆股调整收盘价计算，1990年在纳斯达克上市的时候，思科股票的价格仅为0.08美元/股。刚上市的时候，思科不过是一家只成立了6年的网络设备制造商，年收益仅为6900万美元，1991年，思科的总市值不到6亿美元。而到了今年1月8日，思科股票收盘报25.43美元，公司市值为1564.1亿美元。

　　上市之后，思科以惊人的速度成长起来。1995年，思科成为了世界最大的网络设备制造商。进入2000年，思科年销售额高达180亿美元，雇员31000人，市值达到4440亿美元，仅次于通用电气（GE）的5050亿美元和英特尔（Intel）的4460亿美元，并且首次超过了微软的3580亿美元。

　　2000年3月27日，思科的总市值达到历史高点——5550亿美元，一度超过微软成为美国市场价值最高的公司。为了爬上这个位置，微软用了将近25年的时间，而思科仅花了16年。

　　1991年1月钱伯斯加盟思科公司担任副总裁，当时思科的年销售收入仅为7000万美元，拥有300名员工。1994年，钱伯斯升至执行副总裁，并为思科公司制定新的战略思想：即收购和兼并小公司。

　　在他从1995年1月起担任总裁兼首席执行官后的4年间，思科在互联网的主要领域迅速确立领先地位，同时拓展了新的市场领域。思科销售收入也从12亿美元上升到121.5亿美元，2004财年达220亿美元。到了2007财年，这一数据变成了349亿美元。

　　在担任思科CEO的12年时间里，钱伯斯进行了130余场的并购。业内评价到，思科的快速发展，是建立在不断的成功并购基础之上的。玩命式的并购经营战略，成为思科独特的扩张方式。

龙头地位考察：101家小公司盘踞大小山头称王

　　“小就是美”。经济学家舒马赫说。

　　202只小股票美在哪里？美在傲人的业绩，美在龙头的地位，美在灵活的策略，甚至美在漂亮的K线图。但归根结底美在将来。

　　盈利能力优于大盘

　　中小板公司具有很高的成长性。第三季度，中小板公司平均净资产收益率达到15.45％，平均每股收益达到0.35元，相比之下，大盘的平均资产收益率只有10.23％，每股收益0.23元。很明显，中小板股票的盈利能力已经在大盘之上。

　　统计表明，中小板公司2007年前三季度平均实现营业收入8.45亿元，实现净利润5834万元，扣除非经常性损益后的每股收益和净资产收益率分别为0.32元和8.76%。随着市场规模的扩大和并购重组的增多，中小板出现了一大批绩优公司，前三季度净利润超过1亿元的公司有22家。值得关注的是，中小板公司2007全年业绩也有望快速增长。176家公司在第三季报中均按要求对2007全年的业绩进行了预计，其中29家公司预计全年业绩同比增长超过50%，43家公司预计业绩同比增长超过30%。

　　17％的中小股市盈率过百倍

　　由于成长性备受瞩目，中小板享受了资金的厚爱，心安理得的获得高于大盘的市盈率。作为小盘股群体的先进代表中小企业板来说，中小企业板近期指数的高企并不能简单的写下“估值过高”和“炒作”的评语。

　　2008年:小股票诠释春天

　　实际上，小盘股通常都是年末行情的主演，一方面因为年中拉抬指数需要大盘发力，冷落了小股票。二则是小盘股常常是高成长业绩炒作的良好材料。三则是大资金觊觎成长股的高送配。

　　而2008年，小盘股有可能会持续更长的时间。一方面，中小板已经全流通，而历史包袱不多，不似大盘股解禁股压力巨大；更重要的原因，则是2008年行情愈加让投资者心怀疑虑，太多的不确定性和波动行情之下，资金会更倾向于抗压的稳定成长型股票。此外，创业板的推出概念，也是一把火。

　　股本扩张走势的特殊规律

　　中小板股票的扩张欲望尤其强烈，每逢年中、年末，常常有高配送、高分红的大红包送出，这极大刺激了市场的胃口，也造就了苏宁电器等不少牛股。

　　截至2007年底，至少进行了一次股权转赠或者定向增发的公司就有78家，超过总数的三分之一。其中，至少实施过一次定向增发的公司就有21家，至少一次推出转赠股方案的上市公司就有63家，中小板股票的扩张欲望，显然比大盘股的要强势。这带来了小盘股凌厉而刺激的行情。常常大起大落，垂直升降。理财周报通过抽样30次扩股除权行情的研究，得出如下规律：

　　在每一次送配或者定向增发除权日之前，均出现了一波较大的主升浪，该浪的平均幅度为51.5%。但是约有1/3扩股行动，在除权日期之前遭到了机构的暗算：此前除权之前10天左右出现了横盘或者洗盘性质的调整。而在除权之后，则有3/4的股票发生了再次洗盘性调整，这一阶段的时间平均为20天。

    股本扩张考察：三类公司容易从小公司长成大盘股

　　也许你不能预测，在中小板中究竟会崛起多少一流大公司，但是财富的裂变，其实你可以预测。中小板股票极大的扩股需求，会一年一度的造就几乎翻番的造富神话：你的财富和上市公司规模比翼双飞。

　　一次扩股一个阶梯

　　中小板诞生三年来，涌现出不少股价与业绩齐飞的大牛股，而不断的高送转也是这些上市公司的一个共同特征。年报分配预案高送转和高分红历来是年报行情必炒的几大主题之一，而中小板最大的优势是其超强的股本扩张潜力。

　　这一扩张神话，无论如何绕不过苏宁电器。三年多来，该公司共进行过4次送转股，三次是10送10，一次是10送8，总股本由上市之初的不到一亿股，增长至如今的14亿股，而公司的业绩却并没有因股本的快速扩张而摊薄。2007年三季报显示，其每股收益达到了0.65元。这三年来苏宁的成长更是有目共睹，其龙头地位极大的增强。到2008年1月9日收盘为止，苏宁电器复权股价已经从上市初的29.88元上升为1234元（后复权），涨了74.6倍。

　　一年后扩股 每年0.68次

　　中小板扩股有其特点。

　　中小板公司多处于高速成长期，对资金的需求更为迫切，不热衷于分红派息，而更多的选择转增扩股。通过送股与转增，可以使宝贵的资金留存在公司内部进行运作。

　　在上市三年之内，中小板公司喜欢的是在转赠绑派息，三年之后只要符合证监会条件，就开始大规模定向增发，去年定向增发的公司达17家。WIND数据显示，截至2007年中报，在上述202只股票里，至少一次推出转赠股方案的上市公司就达到了63家之多。在这63家上市公司中，大部分公司是在上市后第二年或第三年便推出了转赠股的方案。

　　综合统计显示，中小板公司中，上市后一年平均约一半扩股，两年内基本都有扩股行动。而上市一年后的扩股行动频率为，每年0.68次扩股。扩股方式前期以转增股居多，后期则是定向增发居多，没有公司选择配股方式。以2004年登陆中小板的38家上市公司为例。在2004年年度报告后，有17家即推出了转赠股方案，赠股数量从10送2到10送10不等。

　　扩股公司的三个财务特征

　　哪些公司最容易扩股的？这个问题在某种程度上等同于：哪些公司最容易、最快长大？

　　综合研究发现，热衷扩张公司的共同财务特点是：

其一，上市流通股本在2500万-5000万之间；

其二，每股净资产基本在3元以上，当单期每股净资产超过5元时，发生扩股的机会非常大；

其三，毛利率较高，大多在27%以上，行业持续景气。

　　三类公司最容易扩股

　　1、每股净资产过高而股本较小的公司；

　　2、消费服务类和直接消费品制造龙头公司；

　　3、扩股力度大的公司。

    主营业务成长考察：56只小股票三年平均增长30％

　　是什么让小盘股迷倒众生？答案众所周知：成长性。但是，什么是成长性？

　　理财周报相信，只有那些财务稳健推进，而非暴发户，那些行业景气，而非单恋高送配的公司，才可能步步为营，通达一流大公司的境界。

　　3年平均年增长率30%

　　有研究表明，净利润从5000万元成长到10亿元是一个企业发展最快的阶段。如果太小，则面临很高的风险而长大；如果太大，则因为基数高，市场空间填满而难以持续增长。

　　通过统计203只小股票可以发现，其中连续上市3年的38只股票中，其连续3年的主营业务收入平均年增长率达到30%。

　　寻找连续3年稳健增长的公司

　　对中小公司成长性的盲目迷信必须打破。翻阅203只小股票的财务账单可以发现，单个公司的主营业务收入连续1年或者2年维持30%甚至50%增长的并不罕见，但是连续3年主营业务收入增长和净利润增长都能保持30%以上的可以说比较罕见。

    新兴行业看商业模式

    而独特的商业模式，因其有市场创新性和结合品牌、资金等因素后的不可复制性，从而在新兴行业中形成竞争优势。

    怡亚通是一家为企业提供除其核心业务之外的其他供应链环节的服务的公司，主要包括代理采购、产品营销支持、进出口通关、供应商管理库存以及国际国内物流等等。“怡亚通通过提供供应链管理整合服务来收取服务费,与其他物流企业相比,怡亚通对许多行业具有极强的渗透性；另一方面，怡亚通根据业务量按比例收取服务费，这与传统的赚取差价的方式不一样,有利于公司与客户实现‘双赢’。”有券商研究员如此分析。

苏宁电器复权股价已经从上市初的29.88元上升为1234元（后复权），涨了74.6倍。

谢谢朋友提出问题,  本人再次核实过数据正确无误.

必须:  后复权

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本人坚持此观点：大盘权重股主力近阶段有拉高减磅出货的动作！其目的是套现大盘权重股的资金，并对小盘成长股及中小盘重大重组低价股进行顺势打压!为2008年主流行情作好布局的准备！

本人目前坚持维持此观点：目前是主力对“八二”大行情中的八股加速主动性买盘建仓阶段，这一阶段需要蓝筹的打压和反弹的密切配合，打压配合已告一段落，下面就是反弹的配合，但这仅仅是为了分散市场对八股的注意力，是配合主力对八股顺利炒做的需要，是八股主升浪行情进行中的小插曲，这种态势会在八股的主升行情前经常出现。

本人前一阶段一直说――大盘蓝筹权重股值得本人高度警惕，本人宁愿错过，也不会介入基金构筑的陷阱！目前继续维持此观点不变!中国目前高度紧张的资金面，高调的宏观调控，不停的新股发行等等，对大盘蓝筹权重股资金承接能力是一种巨大的，挥之不去的考验，对其股价具有一定的杀伤力！其估值中线会存在继续下调的预期和要求！也是主力08年放弃运作大盘蓝筹权重股的充足理由！――跟着大主力机构的步伐，本人目前继续放弃运作大盘蓝筹权重股。

在资金面分流下,小盘成长股及中小盘重大重组低价股盘中纷纷展开振荡换手行情，以进一步提高市场成本,减少主力继续往上做高股价的压力,更重要的是,通过大盘蓝筹权重股的反弹,让市场减少对小盘成长股及中小盘重大重组低价股的关注力度!

本人目前对大盘蓝筹权重股维持观望态度，正所谓“食之无味,弃之可惜”，为了跑赢大盘，放弃大盘蓝筹权重股未必不是一种解脱！

中国股市现在继续展开998点至今6124点上升浪的阶段性调整,是对两年多大牛市的一个休整,牛市依然是牛市，但是风险和机遇看个股，大盘蓝筹权重股还需要一段时间整理!心急吃不了热豆腐,大盘蓝筹权重股即将出现的每一次超跌反弹都是持股结构调整及换股的好机会!

这次反弹主力主要目的是减仓大盘蓝筹权重股，今后大盘的振荡反覆行情不会改变主力2008年做多中小盘股以及中小盘重大重组低价股的目的! 本人将继续顺势而为,专注中小盘股操作。中线持仓重点还是放在小盘成长股以及中小盘重大重组低价股上,本人相信这类股票将是后市主力重点运作的品种，有能力展开强烈的反弹，走出独立于大盘的行情。

股市依然处于轻大盘重个股的"八二"行情阶段,本人继续关注不受通胀和国家调控影响的小盘成长股及中小盘重大重组低价股上。

本人从2007年12月18日开始在BLOG公开自己部分看好个股的操作，请勿据此操作。

持仓部分个股:

    2008年1月14日 20:18

已卖出个股:

声明:

1．本BLOG文章只是本人对个股的探讨，不是股评，不构成任何投资建议,据此操作,后果自负。

2．探讨个股走势如若相同，实属巧合；如若不同，实属正常。

黄金100年 博客：http://blog.eastmoney.com/GOLD100year/