电信重组预期点燃投资激情

据悉，电信重组方案或将于5月17日，也就是第二个独立的世界电信和信息社会日公布。已基本确定了在用科学月中下旬左右公布，具体时间可能在5月17日，但仍存在变数，人事的安排是关键。目前正在等中移动主要领导班子的确立，现中国联通董事长常小兵的安排成为电信重组的焦点之一。具体的方案和之前市场传闻的“五合三”大致相同，即中国电信购买中国联通CDMA网，未来以较低代价发展CDMA2000；而中国联通GSM网与中国网通合并，未来发展成熟的WCDMA；中国移动则维持不变，让其承担产业链程度相对较低的TD-SCDMA建设，同时可能购入中国铁通。

受此消息的影响，通信及3G板块迎来了短期投资机会。从运营重组的角度看，根据流行的重组版本，直接受益将会是中国联通：（1）重组后的一段时间里，中国联通市场份额依然稳固，而中国电信虽然获得C网经营权，但短期内难以扩大市场份额；（2）中国联通继续经营GSM网络，未来直接升级到WCDMA的3G标准，目前全球WCDMA用户数已有1.3亿户，是CDMA2000-EVDO标准用户的2倍，而且终端价格相对较低，在3G市场的竞争中处于有利位置。

从中长期角度看，重组完成后，运营商将会加大投入力度，通信产业链由运营商的投入额向下传导，相应厂商将会受益，但更加推荐在细分子行业中拥有成本优势、技术优势和市场竞争力的公司。天益投资建议关注电信设备龙头企业