研究报告：兴化股份：海通证券首次给予“买入”评级
研究报告：兴化股份：海通证券首次给予“买入”评级
【兴化股份研究报告内容摘要】
兴化股份是国内最大硝铵生产企业。目前公司拥有30 万吨/年硝铵生产能力，是国内最大的硝铵生产企业。随着募集资金项目（25 万吨硝铵，6 万吨浓硝酸项目）在2009年建成投产，公司规模优势将进一步显现。
预计国内硝铵需求将保持10％左右的增速。国内硝铵行业发展与经济发展呈正相关关系，在我国经济稳步增长的预期下，国内硝铵需求预计保持10％左右的增速。而52号文规定不再批准新增硝铵生产企业的情况下，国内硝铵行业将继续健康发展。延长石油将成为公司大股东。我们预计兴化股份的股权划转将于今年上半年完成，作为延长石油集团唯一的上市公司，其未来发展将会得到大股东的大力支持；我们预计兴化股份将成为延长石油的化工生产基地。
竞争优势分析。（1）规模优势，公司拥有30 万吨的硝铵生产规模，国内排名第一。（2）技术优势。目前公司二期硝铵装置采用法国K-T 技术，该技术已达到国际先进水平。（3）区域优势。公司地处陕西，距离气源更近，从而有助于节省管输费用；另外陕西是全球最大的苹果种植基地，公司硝基复合肥的销售更接近需求市场。
可能存在的风险。天然气价格上涨将造成公司采购成本的提升；而随着25 万吨硝铵装置的建成，保证天然气稳定供应也是公司要考虑的问题。
未来利润增长点。产品价格上涨、热电联产项目、25 万吨硝铵项目、CDM 项目都将成为公司未来利润增长点。
业绩稳步增长。根据海通证券盈利预测模型，我们预计公司2007－2009 年每股收益分别为0.65 元、0.89 元和1.20 元。
给予“买入”投资评级。我们认为公司股票合理价值区间为31.15－36.00 元，离目前股价还有35％－45％的上涨空间。股价上涨的催化剂包括：硝铵价格的上涨带动公司业绩的提升；延长石油成为公司实际控制人后对公司的支持等。
维持08 年盈利预测，下调09、2010 年盈利预测，维持“增持”评级。我们维持08 年0.8 元（摊薄后0.51 元）的盈利预测，将09 年和2010 年多孔（普通硝铵）不含均价由每吨2300（1950）和2350（2020）元分别下调至每吨2136（1837）和2051（1720）元，将09～2010 年盈利预测由1.10 元和1.42 元下调至0.90 元和1.24 元，对应摊薄后0.56 元和0.78 元，未来三年公司净利润保持40％以上的增长，目前08 和09 年的PE 分别为11 倍和10 倍。考虑到延长石油化工资产注入的合理预期，我们维持“增持”评级。
作者：58.242.31.* 2008-10-10 16:40:41 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】
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研究报告：兴化股份：海通证券首次给予“买入”评级
决定重新启动将陕西兴化集团有限责任公司国有资产划归陕西延长石油（集团）有限责任公司
陕西兴化化学股份有限公司关于公司第一大股东国有资产将被无偿划转的提示性公告
2008.3.3
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
根据陕西省国资委2006年6月7日《关于将陕西兴化集团有限责任公司等企业的国有资产划转陕西延长石油（集团）有限责任公司的决定》（陕国资改革发［2006］146号），陕西省国资委将兴化集团有限责任公司的国有资产划入延长集团，作为其子公司，保留独立法人资格。鉴于此举有可能导致公司的实际控制人由兴化集团变更为陕西延长石油（集团）有限责任公司，为保持公司经营的稳定性及延续性，2006年9月25日，陕西省国资委出具了《关于停止将陕西兴化集团有限责任公司国有资产划给陕西延长石油（集团）有限责任公司管理的函》，决定停止该项资产划转工作，并承诺在公司上市后一年不进行划转。此信息已在招股说明书中披露。
我公司于2007年1月26日在深圳证券交易所挂牌上市,已超过一年时间。2008年2月29日，公司接第一大股东陕西兴化集团有限责任公司通知称：接陕西省国有资产管理委员会2008年2月28日通知函，决定重新启动将陕西兴化集团有限责任公司国有资产划归陕西延长石油（集团）有限责任公司。陕西延长石油（集团）有限责任公司隶属于陕西省国资委，兴化集团将按有关规定准备相关资料上报划转事宜。
此划转工作需经国家国资委和中国证监会批准。公司将根据工作进展情况及时披露相关信息，请投资者注意投资风险。特此公告。
陕西兴化化学股份有限公司董事会
二〇〇八年二月二十九日时隔一年半，陕西延长石油（集团）有限责任公司入主兴化股份（002109）大股东陕西兴化集团有限责任公司一事终于重启，陕西延长石油有望终成兴化股份实际控制人。
兴化股份于2月29日接到了大股东陕西兴化集团有关通知。据了解，此次陕西国资委决定重新启动将陕西兴化集团国有资产划归陕西延长石油集团。兴化集团将按有关规定准备相关资料上报划转事宜。此划转工作需经国家国资委和证监会批准。
早在2006年6月7日，陕西省国资委颁布《关于将陕西兴化集团有限责任公司等企业的国有资产划转陕西延长石油（集团）有限公司的规定》，拟将兴化集团的国有资产划入延长集团（公司作为其子公司保留独立法人资格），从而导致公司的实际控制人变为延长集团。但是，此项股权划转在2006年9月25日陕西省国资委出具的另一份文件中被停止。为保持兴化股份经营的稳定性及延续性，陕西省国资委当时承诺在兴化股份上市后一年不进行划转。而兴化股份于2007年1月26日在深交所挂牌上市，如今已超过一年时间。
中信证券研究员刘旭明在早前一份研究报告中认为，兴化股份的主要生产原料为天然气，占其成本逾三成，一旦陕西延长石油成为兴化股份实际控制人将给上市公司带来原料供给优势，兴化股份将有可能因此获得稳定、低廉的天然气供给。
据悉，陕西延长石油隶属于陕西省国资委，主营石油和天然气的勘探、开发、炼制、化工及其产品的销售，被誉为我国“第四大”石油集团，拥有丰富的石油和天然气资源。1998年和2005年延长石油经历了两次重组，成为陕西规模最大的企业；拥有总资产650多亿元，职工7.3万人；在2007年中国企业500强排名中位居93位。2007年延长石油采、炼、销三项指标均突破1000万吨大关，迈入了全国千万吨级大油田的行列。销售收入突破470亿元，利、、费合计超过230亿元。
此项国有资产无偿划转工作需经国家国资委和中国证监会批准，根据报批时间情况，获得批准已经临近，一旦获得批准，三个涨停！！！
作者：58.242.31.* 2008-10-11 07:57:26 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【引用】 【回复主题】删除
决定重新启动将陕西兴化集团有限责任公司国有资产划归陕西延长石油（集团）有限责任公司
陕西兴化化学股份有限公司关于公司第一大股东国有资产将被无偿划转的提示性公告
2008.3.3
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
根据陕西省国资委2006年6月7日《关于将陕西兴化集团有限责任公司等企业的国有资产划转陕西延长石油（集团）有限责任公司的决定》（陕国资改革发［2006］146号），陕西省国资委将兴化集团有限责任公司的国有资产划入延长集团，作为其子公司，保留独立法人资格。鉴于此举有可能导致公司的实际控制人由兴化集团变更为陕西延长石油（集团）有限责任公司，为保持公司经营的稳定性及延续性，2006年9月25日，陕西省国资委出具了《关于停止将陕西兴化集团有限责任公司国有资产划给陕西延长石油（集团）有限责任公司管理的函》，决定停止该项资产划转工作，并承诺在公司上市后一年不进行划转。此信息已在招股说明书中披露。
我公司于2007年1月26日在深圳证券交易所挂牌上市,已超过一年时间。2008年2月29日，公司接第一大股东陕西兴化集团有限责任公司通知称：接陕西省国有资产管理委员会2008年2月28日通知函，决定重新启动将陕西兴化集团有限责任公司国有资产划归陕西延长石油（集团）有限责任公司。陕西延长石油（集团）有限责任公司隶属于陕西省国资委，兴化集团将按有关规定准备相关资料上报划转事宜。
此划转工作需经国家国资委和中国证监会批准。公司将根据工作进展情况及时披露相关信息，请投资者注意投资风险。特此公告。
陕西兴化化学股份有限公司董事会
二〇〇八年二月二十九日时隔一年半，陕西延长石油（集团）有限责任公司入主兴化股份（002109）大股东陕西兴化集团有限责任公司一事终于重启，陕西延长石油有望终成兴化股份实际控制人。
兴化股份于2月29日接到了大股东陕西兴化集团有关通知。据了解，此次陕西国资委决定重新启动将陕西兴化集团国有资产划归陕西延长石油集团。兴化集团将按有关规定准备相关资料上报划转事宜。此划转工作需经国家国资委和证监会批准。
早在2006年6月7日，陕西省国资委颁布《关于将陕西兴化集团有限责任公司等企业的国有资产划转陕西延长石油（集团）有限公司的规定》，拟将兴化集团的国有资产划入延长集团（公司作为其子公司保留独立法人资格），从而导致公司的实际控制人变为延长集团。但是，此项股权划转在2006年9月25日陕西省国资委出具的另一份文件中被停止。为保持兴化股份经营的稳定性及延续性，陕西省国资委当时承诺在兴化股份上市后一年不进行划转。而兴化股份于2007年1月26日在深交所挂牌上市，如今已超过一年时间。
中信证券研究员刘旭明在早前一份研究报告中认为，兴化股份的主要生产原料为天然气，占其成本逾三成，一旦陕西延长石油成为兴化股份实际控制人将给上市公司带来原料供给优势，兴化股份将有可能因此获得稳定、低廉的天然气供给。
据悉，陕西延长石油隶属于陕西省国资委，主营石油和天然气的勘探、开发、炼制、化工及其产品的销售，被誉为我国“第四大”石油集团，拥有丰富的石油和天然气资源。1998年和2005年延长石油经历了两次重组，成为陕西规模最大的企业；拥有总资产650多亿元，职工7.3万人；在2007年中国企业500强排名中位居93位。2007年延长石油采、炼、销三项指标均突破1000万吨大关，迈入了全国千万吨级大油田的行列。销售收入突破470亿元，利、、费合计超过230亿元。
此项国有资产无偿划转工作需经国家国资委和中国证监会批准，根据报批时间情况，获得批准已经临近，一旦获得批准，三个涨停！！！
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作者：124.73.47.* 2008-11-22 17:02:55 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【引用】 【回复主题】删除
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作者：218.81.50.* 2008-11-22 14:38:16
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