股票不只是拿来炒的，如果只是关心股价，那就有点本末倒置了。比如说中化化肥，它的18%是不可能动的，它持股的目的是什么？首先是享受792的利润分红，其次在792的经营管理中获得一定的发言权，再次是获得792产品的销售权。在792没有倒闭征兆之前你说中化化肥的股票会卖吗？那市价与它有关吗？它才不管你是8.8还是88呢！这些对于大股东没有任何意义，8.8还是88它得到的分红都是一样多。

言归正传，我们还是来看看1:3换股的情况下，578和792股东的收益变化情况，特别是大股东的收益变化，他们是不可能获得所谓的市值溢价的，他们不打算卖出，即使打算卖出也会受大小非解禁限制，不受限制的话其卖出的结果也可想而知，市价应声而跌，也就是说它们的市值是虚的，但它们的行为又主导着合并。

先假设两股的收益，假设今年“风调雨顺”双双报喜，792达到4元/股，578去年约为792的1/5，今年假设为1/4也就是1元/股，都同意吗？

合并后新公司的总股本：  30.67 （7.68×69.4%）×3 = 46.66亿股 （578持有30.6%的792需要注销，因为578的资产中已经包含了这30.6%）

合并后新公司08年的总利润：4×7.68亿股 1×30.67亿股—4×7.68亿股×30.67%  = 51.96亿元       （792的总利润中已有30.67%被集团提走后计入578总利润，不能重复计算，要减去这部分。）

计算合并后新公司的每股收益：51.96亿元 /  46.66亿股 =  1.11元/ 股

578合并后每股收益增加了，原578股民得到了好处，那是不是所谓的双赢的结果呢？看一下792股民，原1股792收益是4元，换成3股578后收益是3.33元，每股792就损失了0.67元收益，也就是说1股792损失的利润足够1股578辛辛苦苦挣半年多的。到底是怎么了？为什么不是双赢？因为“总利润守恒定律”，578增加多少收益，792就损失多少收益，就这么简单。

1股792就损失了0.67元，那么中化化肥损失多少呢，很容易算出，1:3换股合并比不合并中化化肥损失了0.95亿元，而一年中化化肥在不合并时分得的收益才5.68亿元（含税），收益减少了16.7%。当然，相对于一张嘴就是3亿元的使用费，那是小意思了。

那么中化化肥能不能接受呢？会不会接受呢？中化化肥被搞掂的前提是在其他方面应该得到更多的补偿。先来看其销售收益，假设792的钾肥全部以4500元的价格销售给中化化肥，中化化肥再加价3%外销（国家规定是多少了？好象是从厂家到消费者是7%吧？记不清了），很容易算得其销售收益是2.7亿元，一合并就损失了销售收入的35%，好象中化已经签定了三年的销售合同，不知道三年后还需不需要每年损失近亿元去获得销售权？中化化肥能不能接受希望有人帮我来分析，我不想说了，也真的不懂得说了，更累了。

未来成长性的回报呢？也就是说非钾在未来3、5年内的成长性好还是钾肥的涨价和扩产的成长性好，只有非钾成长性好于钾肥时，792股民的损失才算有所回报。

顺便支出，如果从收益方面考虑换股的话，收益比是多少，换股比例就是多少，那合并后谁都不赚谁的便宜，收益比是1:4，换股比例也是1:4才是公平的。之后，根据两股未来业务的成长性差异适当加减比例点数。同时也可以看出，一些人提出的1:5 虽然578难以接受，但也是有依据的，并不是做梦，因为去年的收益比大于1:5，而且去年的报表是经会计师事务所审核的，今年的季报不用也没经审核，还没有收益数据做依据。

一只疯狗

在理，雄起楼主！！！！！！！！！！！！！！11

楼主说得好，

000578的利润大部份来自000792，000578凭什么与000792争？？？？？？？？？？/

虽然我只有578,但是我知道这是投机,楼主的分析不错,支持一把

首先你预计的收益是乱猜的,中金预计578收益0.97钾肥3.24还是在收取矿产费之前.第2;合并后578只增厚0.1多流通盘大了多少?股改承诺的追加对价1.7股也没了!578的股友们1;2以上的对价坚决否掉,通过的话拿钱走人!否掉后我不信7千万的流通盘会比4亿流通盘跌的还惨!

 ST数码遗民总改不了贪婪的本性！

1：2？痴心梦想！按股价比也达不到，所以说你“ST数码遗民总改不了贪婪的本性！”，按楼主提供的方法算算看，1：2换股每股792损失多少利润？够你ST数码遗民辛辛苦苦挣一年的了。

氯化钠555亿吨，氯化镁40亿吨，，氯化锂824.6万吨。是柴达木盆地里最璀璨的一颗明珠

看看！氯化钾1.45亿吨//////////////////预期预期预期钾肥以遭遇瓶颈578牛股之路才刚刚开始!

000578 ST盐湖           Wind资讯就是投资者的万得资讯          2008-07-02
最新简况→【1:业绩预告】【2:股权分置】【3: 最新分红扩股】【4:大事提醒】  
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｜★最新财务指标★　　　｜2008-03-31｜2007-12-31｜2007-09-30｜ 上年同期 ｜
｜基本每股收益(元)　　　｜0.0950    ｜-0.8500   ｜-0.2680   ｜-0.0800   ｜
｜摊薄每股收益(元)　　　｜0.0805    ｜-0.8461   ｜-0.2683   ｜-0.0795   ｜
｜每股收益(扣除)(元)　　｜0.0714    ｜-0.8307   ｜-0.2861   ｜-0.0839   ｜
｜每股净资产(元)　　　　｜1.6700    ｜-0.3350   ｜0.2300    ｜0.2300    ｜
｜每股资本公积金(元)　　｜0.7027    ｜0.4522    ｜0.5290    ｜0.2684    ｜
｜每股未分配利润(元)　　｜-0.0453   ｜-1.9476   ｜-1.5454   ｜-1.2843   ｜
｜净资产收益率-扣除(％) ｜4.8300    ｜--        ｜-115.2600 ｜-34.0500  ｜
｜净利润增长率(％)　　　｜1668.1286 ｜-17340.6435｜-14.1748  ｜-2606.2663｜
｜主营业务利润率(％) 　 ｜71.2496   ｜14.8517   ｜13.0075   ｜4.2230    ｜
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｜★股本指标★　    　　｜2008-03-11｜2008-03-06｜2008-02-01｜2007-12-31｜
｜总股本(万股)　　　　　｜306761.60 ｜19815.34  ｜19815.34  ｜19815.34  ｜
｜实际流通A股(万股)　　 ｜7685.07   ｜6879.45   ｜6876.38   ｜6879.45   ｜
｜股权分置限售（万股）  ｜299076.53 ｜--        ｜--        ｜--        ｜
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1、“你预计的收益是乱猜的”，本来就是随便举个例子说明问题，你认为是0.97和3.24那就按照你的数字去算啊，看看792能不能由吃大亏变成赚大便宜？

2、矿产品资源费，请注意是对发展公司收的，不是对792收的，578自己负担了一半。收费后收益只增加了5分钱。又由于792被收费导致收益减少，578从792提成的30%也跟着减少1分多/股，再考虑税，最后得578收取使用费后收益增加了大约3分钱/股，792收益减少了不到2毛钱/股。

3、“股改承诺的追加对价1.7股也没了!”，这是你们内部的交易，这1.7 股不是天上掉下来的，你没有了，792并没有得到。

一个比较合理的方式是对0578的非流通股进行缩股，而0578的流通股给予溢价，0578的流通股毕竟少数，0792怕就怕0578的非流通股盘子太大。

缩股完成后，0792和0578的换股比例就比较容易确定了，两方的流通股东争议也会小很多

任何方安都会有争议的

3、“股改承诺的追加对价1.7股也没了!”，这是你们内部的交易，这1.7 股不是天上掉下来的，你没有了，792并没有得到。

作者：拆你的台  2008-7-02 22:08:32  【我支持】 【不好说】 【我反对】 【引用】 【回复主题】删除

你也知道这是内部交易？

你总是煽动合并后792仿佛吃了多大的亏，那不合并，578也不从事氯化钾的生产，咱也不内部交易，一切的一切按市场价来，满意了吧？

听听你的高见啊

“一切的一切按市场价来”，好啊！但你知道什么是“市场价”吗？你无非是想说想提高矿产资源使用费罢了！

“按市场价”那就是一切按市场规律办事，你知道市场的收费标准是多少吗？别空口无凭说瞎话想多少就多少，拿出其他企业的惯例或行规也可，说话办事要有依据。对比一下578对792半年收的使用费和利润，使用费占比是多少？你认为还低吗？

“按市场价”就要遵守市场规律，市场规律下如何对待已经签定的合同？3亿元/年可以朝夕暮改？你在讲市场但其实还是摆脱不了行的观念，不过是想用“市场”的概念来掩盖行zheng的手段罢了。

这些都不说，依据市场规律办事，使用市场手段，578能拿到采矿权吗？采矿权是给发展公司100万吨钾肥项目配套的（评估价值47亿或60多亿也是对钾资源单向评估的价值），不是给综合利用项目配套的，578只是发展公司的第二的股东，发展公司本身和第一大股东792，连申请采矿权的要求都不能提，是市场行为吗？依据哪一条把采矿权给你578？你的采矿权是竞拍得到的吗？是的话就是市场规律咱无话可说，集团掠取采矿权使用的还不是行zheng手段？别美其名什么“市场”了！！！你懂什么是“市场”吗？？？别站着说话不腰疼！！！

说这么多，那792的第一大股东又是谁呢？

没有集团又哪里来的792呢？

到底是谁在过河拆桥？

你792不是产能大吗？外购的卤水算向谁买？去找罗钾啊、国安啊还是去大盐滩啊？如果向集团买，这个价钱又该怎么定啊？不走关联交易了，你792的收益又能有多少啊？

自己先去把什么叫“行”什么叫“市场”搞清楚再来BB。

还有，你不是探到最近要有什么消息吗，咋还不公布呢？

 btw.我腰不疼，你又叉腰肌了？

呵呵！消消气！气急了就会hu言乱语。

按市场规律办事就是采矿权公开拍卖，不是吗？公开拍卖的话集团连采矿权都拿不到你谈这些又有什么用呢？

按市场规律办事就是上项目前就谈好采矿权使用费，不可能几十个亿投进去了再跟你谈采矿权，让你用采矿权来讹诈，不是吗？国内外有哪个合作项目不是这样的？

按市场规律办事就是合作双方平等商议，说什么“那792的第一大股东又是谁呢？没有集团又哪里来的792呢？”之类的话，你不是想说“我是老子你是儿子，我想怎么样就怎么样”吗？这是哪门子的市场行为？是市场手段还是行zheng手段？你第一大股东的地位是怎么来的？还不是通过行zheng手段？如果你是通过市场手段获得的控股地位，你所做的要怎么样就怎么样倒不是很大的问题。

你就不要往“市场”上扯了，“市场”这块金不容易贴到578身上。

至于什么消息吗，我从来不去da探，也不会去显耀和故意误导，我说的是正当的来源确切的，等着看吧！