许小年博士在央 视经 济台对本次减息的精彩评论,不看后悔一辈子

记者:请许老师谈谈对本次减息的看法

许小年博士:本次减息是全 球央 行的统一,目的明确就是救市,维护市 场稳定.

首先是澳大利亚宣布将基准利率降低1个百分点,接着香 港也将基准利率降低1个百分点,再下来美 国联 邦储 备委、欧 洲央 行、英 国英格兰银行以及加拿大、瑞士和瑞典等国的央 行均宣布将基准利率降低0.5个百分点。我们央 行将基准利率降低0.27个百分点.

由于西方主要国 家陷入金融海啸的核心在于滥用金 融杠杆,房价泡沫严重,降息并不能根本解决这些问题,所以效果不会太好,甚至起反作用.

大家已经看到澳 大利亚和香 港在宣布降息后,股市分别跌5％和9％,欧 洲三大股市现在也是大跌5-6％,美  国也是稍微冲高后大幅下挫,不涨反跌2％以上.

至于对我们A股的影响,我是这样看的,这是一个月内第二次双降,上月15日晚第二次宣布双降,结果连续三天银行股大跌,将股市拖到1800点,原因在于上次降息只降贷款利率0.18个百分点,存款不降,缩小了银行利差,尽管也降了0.5个点的存款保证金率,扩大了生息资产规模,但不足以弥补利差损失,银行和保险股大跌,由于金融板快权重大,所以大盘就跟着大跌.

本次降息,又出现类似情况,虽然本次是存贷利率都降0.27个百分点,但大家要注意,活期存款利率没降,而活期存款在各银行的存款中是占大头,据我自己根据年报的不完全统计,（保证金存款按活期计息,也应归活期考虑）各银行存款中活期占总存款的比例最低的是中行53％,最高的是宁波银行72％,建设银行63％,工行58％,招行62％,发展51％,其余介乎55-70％之间,

所以从整体来看,存款降息不到贷款的一半,大大压缩了利息差,银行利润大为减少,虽然降低存款保证金率0.5％有利扩大了银行生息资产规模,但不足以弥补利差损失.象9月一样,大盘可能被银行保险股（降息对保险公司是绝对利空）拖垮.

另外,2008年半年报反应,几家银行的利润占1600家上市公司利润的45％,这极不合理,主要在于银行靠垄断的,不合理的存贷利差获取利润,在企业经营困难的情况下,这不可能长期维持,从9月第一次降息,这种不合理状态开始扭转.

银行的好 日子也许暂时到头啦.

许小年博士在央 视经 济台就四次减息对银行影响的精彩评论,不看后悔一辈子

记者:请许老师谈谈四次减息对银行影响

许小年博士:

四次减息对银行影响和A股的影响,我是这样看的,四次减息都缩小了银行利差,尽管可能扩大了生息资产规模,但远不足以弥补利差损失.

本次降息,又出现类似情况,虽然本次是存贷利率都降0.27个百分点,但大家要注意,活期存款利率没降,而活期存款在各银行的存款中是占大头,据我自己根据年报的不完全统计,（保证金存款按活期计息,也应归活期考虑）各银行存款中活期占总存款的比例最低的是中行53％,最高的是宁波银行72％,建设银行63％,工行58％,招行62％,发展51％,其余介乎55-70％之间.

另外,银行三年以上存款利率降低0.36-0.45个百分点,幅度高于三年以上贷款利率降幅,对银行是好事,但银行三年以上存款占各家银行总存款都低于5％,影响较小,远不足以弥补中短期存贷利差损失.

银行和保险股大跌,由于金融板快权重大,所以大盘就跟着大跌.

所以从整体来看,存款降息不到贷款的一半,大大压缩了利息差,银行利润大为减少,虽然降低存款保证金率0.5％有利扩大了银行生息资产规模,但不足以弥补利差损失.象9月一样,大盘可能被银行保险股（降息对保险公司是绝对利空）拖垮.

另外,2008年半年报反应,几家银行的利润占1600家上市公司利润的45％,这极不合理,主要在于银行靠垄断的,不合理的存贷利差获取利润,在企业经营困难的情况下,这不可能长期维持,从9月第一次降息,这种不合理状态开始扭转.以后三次减息都缩小了银行利差,预计利差缩小的趋势才开始.

银行股应该沽出,等下一轮经济形式开始好转再买进.