答案很简单：翻番时没卖是因为看好，跌到成本以下还出是因为不看好。如果真正看好一个行业还让它走长期的下降通道，原因只有2条，一是主力没钱，二是主力脑残。

答案：你怎么知道翻番时基金没卖？我到觉得年报出来后基金一直在减仓钢铁股，倒不是不看好钢铁的原因，而是大的趋势越走越弱，基金们谁也不想套的太高，适度减仓在这8个月里是明智和狡猾的，主要的原因一是保存实力，现金为王，为抄底打算；二是大盘走坏，连带基金受到赎回压力，被迫减仓；三是煤炭涨的没谱了以及与澳洲谈判影响了对钢铁今后发展的判断，进而先出来看看，等趋势明朗再进；四是恶意砸盘，在大盘不济的情况下，只有用金融、地产和钢铁三剑客才能制造出超级恐慌，进而为他们砸出获利空间（也就是基金们所说的合理估值或低估的可以买入区间），没有翻倍行情，那个主力愿意出力拉抬，只有低到不可能低到的时候才是基金们满意的区间。