●老窖将专注白酒,不会涉及保健酒行业。07 年老窖销售收入29.27亿元,按收入算,其行业占有率约为
●老窖将专注白酒,不会涉及保健酒行业。07 年老窖销售收入29.27亿元,按收入算,其行业占有率约为2.3%,面对07 年销售额1200多亿的白酒市场,公司有很大的发展空间。而保健酒市场空间约为60 亿元,相较白酒市场而言市场容量小。未来老窖将继续大力发展白酒产业,不会涉及其他行业。
●地震基本无损失,捐款绝大部分来自股份公司。继第一次老窖员工和华西证券员工捐款260 万元之后,老窖第二次捐款2680 万元,其中绝大部分来自股份公司,此项支出作为股份公司的营业外支出,预计影响08 年EPS0.02 元,影响幅度1.88%。可是,对于老窖在此次地震中表现出来的社会责任感,以及对老窖品牌的长期正面影响将会远远超越短期内对公司业绩的负面影响。
●全年销量仍会达到预期。此次灾情发生时期为白酒消费淡季,离白酒消费旺季还有3 个月的时间,对公司的影响有限,预计全年老窖的销量仍会达到我们的预期。
●目标价40.20 元,维持"推荐"评级。预测公司2008~2010 年EPS为1.06 元、1.34 元和1.59 元。其中华西证券每年的业绩贡献为0.22元,白酒业务2008~2010 年EPS 为0.84 元、1.12 元和1.37 元。按照复合增长率为30%,取PEG=1,09 年30 倍PE,合理价格为40.20 元,维持"推荐"评级。
【出处】中投证券 【作者】
作者:色哥来玩下 2008-06-15 00:03:18 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】
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