以前小商最不好的：对小股东利益不重视的问题将得到彻底解决！！

    大跌了啊，那又如何？你是想赢一时还是赢一世（一世就是一辈子就赢得那么一次，但足够比那些其他任何一次好）？不难想象吧？

    你能看到的高度，跟你的目光分不开啊！

    415大跌了？要抛吗？    哈哈，机会与风险？  还是放在地板上的黄金？  甚至白金呢？  这个，大家也有自己的看法！

    作为415的老大，嘉实基金，汇添富基金，我认为是价值投资的国内为数不多的基金公司！我支持你们！这是我真诚的心声！

    作为415的小股东，跟余下6000户股东一起奋斗，见证这朵时间的玫瑰的盛开，我感觉很自豪，我感到很踏实！

    作为这个年代的一份子，我盼望着跟那些要看时间的玫瑰盛放的投资者一起，见证伟大时代的到来！

    如此而已！无他，很久没发帖了，最近还是将经理放在工作上，股市有自身的规律，它会自己照顾好自己的！不许过分操心！

　　1. 首先，金放平介绍公司基本情况和最新动向：

　　小商品城是一家比较特殊的公司，从经营模式来看比较简单：即建造市场，并将之出租给市场。近几年义乌的市场经历了高速发展，伴随着中国经济发展，义乌市场已经开始走向国际化，市场的扩大也经历了快速增长阶段。近年来对公司的支持非常大。义乌市一直不断地把资产向上市公司渗透。从2007 年年底开始，公司又发生了更大变化，义乌国际商贸城三期市场拟以定向增发形式进入市场。而且附近东阳市场的开业目前已经无法形成竞争。如果本次定向增发、三期注入成功完成，公司控股接近56%，可实现绝对控股。而三期注入对公司发展意义重大，原来180 万平米，三期一阶段100 万、二阶段78 万平米，市场面积的翻番，更确定了义乌在小商品市场经营和管理方面的龙头地位。

　　此次定向增发完成后，公司的发展跟义乌市场形象、跟的关系更紧密。公司是的一张名片。市委市为“市场如何做到强者恒强”进行了讨论，认为必须促进公司发展。而地方国资的整合也为公司进一步发展提供了很好的平台，广阔的空间。

　　义乌国际商贸城（小商品城的市场主体）在义乌市场经营领域具有垄断性。对比其他地区（比如临沂的小商品市场），往往会有两家以上的经营主题，或者是民营参与经营，市场主体比较分散。因此，小商品城在义乌表现出唯一性、资源性的特点，而义乌最大的资源就是十万会做生意的人，没有经营户，就不可能有市场的发展。

　　回顾过去，公司增长的稳定性是非常显著的。即使在经济不是非常景气的时候，市场仍旧能够保持稳定、快速的增长。这是因为公司提供的是内外贸交易平台，产品是“服务”，因此基本没有周期性，所以宏观调控因素对公司影响不是非常大。只要中国作为“世界工厂”的状态不变，公司持续增长就不会变。目前全国各地都在办市场，在学习义乌经验，这也从某种意义上说明市场的生命力仍旧会很强。

　　股改时大股东承诺6 年不减持，但是在承诺十年也有可能，因为公司大股东从战略上是不会考虑减持的。从对公司的要求看，公司的发展目标仍旧是市场的大发展。针对这个目标，公司最近几年主要考虑的问题是：

　　（1） 立足于做大做强市场。义乌市场资源很大，有些还游离在市场之外，这也是公司今后要着重发展的重点。三期一阶段马上要建成了，二阶段马上也要开始建设。义乌的市场不是先建好，再招商。而是先有经营户资源，再建设的，而接下来的建设计划也要规划。

　　（2） 对于如何对外扩张，比如成都也有做市场的规划、南宁、唐山、新疆等地，也有来跟公司谈的，希望公司能输出管理，希望他们培育一些市场。

　　（3） 在横向扩大的情况下，纵向做深。目前公司只是做跟市场相关的直接服务。今后可以把服务加深，比如金融服务（担保等）、电子商务（阿里巴巴在义乌有1 个多亿收入，实际上小商品城实体的电子商务可能更有优势，包括后续物流的服务）等。

　　（4） 相关行业的发展。比如会展业在义乌有很强的空间，目前是仅次于广交会的国内第三大展会。现在义乌市也还在谈其他一些博览会的洽谈，未来这块业务的发展空间还比较大。

　　（5） 酒店业、物流和房地产业等。新会展中心边拟建的五星级新酒店主要为了市场更深入的发展；公司物流业务也还在继续培育；义乌市做房地产一直非常稳健，义乌市委市对房地产控制很严格。土地投放非常谨慎，去年46.8 亿，今年计划45 亿（土地投放步伐控制非常严），因此义乌房价仍比较坚挺。

　　2. 公司高管与投资者的交流：

　　（1）问：义乌小商品城依托于10 万个小商户，而在人民币升值的情况下商户经营（进出口）会否出问题？外贸不好的情况下，三期的招商会否受到影响？产业向中西部转移后，浙江会否受影响？

　　答：人民币升值对制造业的确产生了很大影响，但是“流通为王”。义乌商人“买全国货卖全国货”，背后的商品三分之一来自义乌，三分之一来自浙江，三分之一来自全国，依托经营的转嫁能力，整个外贸的影响微乎其微。而且，义乌市场产品结构与其他市场是不同的，表现为小企业大集群，因此应变能力非常强，转化非常灵活。比如商户经营的日用品、食品等创新变化就很多。当然，这些灵活性存在的前提是“中国世界工厂”不变的情况下。此外，小商品城经营的市场一二级市场（定价的租赁VS 转租价格）差价非常大，这说明目前经营户利润空间是非常大的，这也是小商品城发展空间所在。我们可以参考www.ywindex.com，由商务部发布的小商品指数，虽然景气指数从4-6 月份看略微下调，经营户信心指数仍在回升。另外，国际商贸城三期一阶段市场招商开始了，首批有15000 个左右的摊位，而截至2007 年12 月31 日，想进入的主体是25000 个，现在正在严格审核经营主体资格，主要我饿了不让投机者进来。由于国际商贸城市场里面环境好，经营规范，比专业街要好很多。到今天市场部分已经基本招租完了，目前正在审核专业街的招租。

　　（2）问：在目前的商业模式下公司发展空间有多大（如义乌本地最近5 年商铺租金的上涨比例，租户上涨比例等有无统计数据）？近期全国范围内有无可进入的项目？可否分析下与其他商业模式的冲突（如与阿里巴巴的竞争），阿里巴巴是否竞争优势更明显？实现绝对控股后，从长远看，国有控股市场化公司，治理结构是否有问题？员的更替会否影响？

　　答：国内其他地方办市场，象做房地产一样，而义乌小商品城是出租的，而且对资源的分配是偏向于小商品城的。历届都是这个态度，因此在义乌本地就没有冲突的问题。

　　关于有形无形市场的关系问题，公司认为有形市场目前构不成冲击，这与文化以及所产品特质有关系，因为小商品城经营的产品没有标准。无形市场的建设会促进有形市场的发展，比如在2003 年非典，以及奥运前外国人入境受限制的情况下，无形的又好一点了。但综合看，无形市场和有形市场能够互相促进，有形市场的有利因素主要体现在管理、物流服务等方面。当然，与无形市场比，不利的可能扩展规模有限性和无限性的区别。公司对外扩张也是比较慎重的，要研究如何跟发展方向和趋势结合起来。未来三年中国市场可能出现并购高峰，很多市场生存不下去，那对小商品城可能也是一个机会。公司有可能先选一些地级城市，慢慢尝试走出去。关于治理结构，公司自己也在总结。整体上对市场的管理，是义乌的原动力和命脉。目前公司治理跟的关系还是可以的，比如公司关于房地产、酒店等领域的决策是不参与的。2008 年市领导想对考核目标和机制做些调整，比如三年里面市值考核可能有目标，但是否有期权，还在酝酿思考阶段，资源注入、价格上涨是给予的，所以做股权激励还是有考虑的。目前，租金价格上涨已经完全打破了界限，逐步把定价比例减小。趋势不会改变的。

　　（3）公司国际商贸城二期市场租金收入的毛利率为60%多，最近三期租金也调整了，毛利率可能会有什么变化？房地产楼盘在未来几年结算面积、毛利率可能会有什么变化？

　　关于三期，在增发方案中公司做了盈利预测，但是比较保守的预测（费用、收入等），建议可以参考一下；关于房地产（现金流丰富）项目，公司计划要发挥资本能力。由于义乌没有大的企业，因此越大的地产标的，小商品城越有优势拿。本着稳健原则，公司房地产业务还是要做快速发展。公司计划要控制义乌市每年放出来土地的二分之一，到三分之一的份额。原来义乌的经营户办厂住人是一体的，目前住宿环境要改善，因此从需求角度不用很担心。与别的地产商不同，公司资金链风险不存在，发展的空间很大。

　　而这一“聚宝盆”效应也使得商铺的价格水涨船高。“去年最高峰的时候，我所经营的商铺的市场价格约在300万元。今年由于小商品城三期进入招商阶段，商铺市场行情跌到了250万元左右。”经营玩具生意的余天龙对记者说。

　　而小商品城的管理部门正在想尽办法努力降低商铺的成本。“作为小商品城的管理单位，我们必须保持市场商铺的低成本”，义乌小商品城集团办公室一王姓负责人对记者表示，“举个例子来说，目前，小商品城一期商铺的市场价格约在每年20万~30万，但我们出租给商户的价格每年不到2万。”

　　尽管如此，商铺的价格还在不断的疯长，并对后来者形成了越来越高的门槛效应。而对众多商铺的承租人而言，围绕商铺使用权的争夺越来越激烈，进入小商品市场的成本越来越高。

　　“竞争激烈的时候，一个商铺使用权的投标权黑市价格可以高达30万元，”一位不愿透露姓名的小商品城的商户对记者称，“这只是投标权的价格，但这不一定能保证成功地取得商铺使用权。

       据义乌市工商局注册分局的最新统计，今年上半年，义乌新增外商投资企业及分支机构46家，累计达596家，同比增长19%%；新增外国企业常驻办事机构279家，累计达1775家，同比增长43%%；新增港澳台个体户8家，累计达85家，同比增长13%%。

       7月1日，全球最大航运企业丹麦马士基进驻义乌。马士基占世界集装箱航运市场的17%%，拥有500多艘集装箱船以及190多万个集装箱。据分析，双方的合作将使义乌国际物流中心的货物与上海港、宁波港真正实现“异地报关、口岸放行”。

       “义乌拥有丰富的商品种类、低廉的商品价格等优势，周边还有完善的港口等物流设施通达全球，这在中国其他地方还是很难找到的。”刚刚办完注册手续的巴基斯坦吉姆西贸易公司的负责人如是解释其选择义乌作为采购基地的原因。“义乌小商品在国际上仍十分具有竞争力，在日本也很好卖。”日本开蕾国际有限公司常驻义乌办事处工作的毛小姐对义乌目前的外贸整体形势表示乐观。

目前600415小商品城是安全边际极高的股票。
 
如果把小商品城全部清算，目前260万平方的世界第一小商品商铺按3-5万/平方相当于总市场价值700-1300亿，而目前股份价值只有130亿，应该属于严重低估。
如果二年以后三期全部建成，小商品城的世界第一小商品商铺面积会达到430万平方相当于总市场价值1300-2200亿，对应17000万股份，每股市场真实的价值为700-1300元。 
小商是目前环境下最不受通胀、宏观调控、次级贷、大小非、反腐等影响的，且非常低估的公司！
另:关于租金市场化问题,高管的说法是义乌市对这样大的差距不满意,上市公司也不满意,新来的商家也很不满意）.新来的商家是指租用以市场价转租得来的商铺
三期注入后，大股东和小股东利益就一致了，这是小商董事长说的。

　　　义乌市委书记吴蔚荣说

早在今年初，在感到市场风险来临的义乌市，市委、市就启动了全市各行各业参与的“解放思想创业创新”大讨论。

巴菲特要花5亿美元收购一家企业被拒绝，我们可以大致猜想几家

可以断定

1、目标一定不是不是金融股。因为巴菲特只出价5亿美元。同时巴菲特被拒绝由此可以断定巴菲特就一定是要控股。如果买金融股只是做小非可以象中石油一样直接在市场买就好了，谁会拒绝呢！切只有区区5亿美元一样就可以建仓完毕，更本不必知会管理层。巴菲特买中石油也没有知会管理层。可见这而5亿美元是带有收购性质的。那么大约就是要占比30％以上，这样大概的目标的市值我们就可以推算出来。（按5亿美元等于33亿人币，按33％比例算33/0.33=100亿）所以可以推算出该股的市值大约在100亿左右

2、以100亿的市值中寻找最有有价值的，其中最有价值极可能入选的就是小商品城。

3、因为一、小商品城大股东价值认可，仍在增发增持比例。可见大股东对小商的价值是认可的。二、小商业绩稳定增长，价值低估三、小商有商业壁垒是有收费权的公司巴菲特最爱。

3、巴菲特想控股小商品城早有传闻，而5亿美元入股应该就是想买走义乌国资的股权，义乌国资当然反对！

由此判断巴菲特5亿美元入股的应该就是小商品城。

当然以上只是分析推理，同时散户朋友切记小商品城的虽然价值低估，但只适合做长期投资，因为上商品城是非卖品。但如果做短线投资那么你绝对不要买小商品城。因为小商品城流通性很差且本轮行情没有怎么下跌，反弹力量会很弱，小商品城不适合做短期投资。

300多户商家申请了这种商位使用权质压贷款，金额超过3亿元

银行给每户审核的金额是90万左右，每个商铺的面积平均是15平米，则每平方米的使用权价值是6万元。

义务小商品城有400万平方米，若让银行来评估其使用权价值就值了2400亿！！银行一般评估时会给真实价值6折。

刚才只是使用权价值，如果义务小商品城真正卖给商铺，那会再增加几倍！！！！

附：

小商品城摊位的价值巨大：商位使用权竟可抵押贷款

浙江义乌商位使用权可抵押贷款