如果说19 9 8年东南亚金 融危 机确立了中 国负责任地区大

国形象的话，那么2008年的美国次债危机正为中国 的大 国崛起

提供了千载难逢的良机。如果我们能 抓 住这个机遇，就抓住了今

后几十年的发展空间，世界经济格局就会发生巨大 的变 革。天将

降大任于中国，让我们做大做强中国的资本市场，借力灾后重建的

巨 大动能，挺起中 华民 族的脊梁。

    灾难之后需要,灾后必将迎来铁道部的大改革!

    雪 灾\铁 路交通\地 震救援突显中 国 铁路 建 设滞后局面!山 东铁

 路 事 故的处 理因为地 震发生前期告一段落,但铁道部其自身倍感压

 力,铁道 部负责同志也罢多次表示将加大整改力度,进一步解 放思 想,推

进改 革步伐,加快铁路股份制改革,大力扶持民营铁路建设,推动抗灾自救!

     大部制后保留铁道部的目的就是让其尽快脱胎换骨.我们必须

认识到,中国铁路行业仍处于改革初期阶段 ,与电力、电信、银行等

已经步入改革深水区的行业 相比，铁路行业仍处于改革初期阶

段，但重组压力越来越大，未来的改革将集 中于政企分离和引入

竞争打破行业垄断。行业整合和运价上浮将催生比现有铁 路局更

大规模的运营商.

   铁路改革是大势所趋,铁路改革在2008年将正式启动。

　    目前铁路运力不足、路网规模有待扩大已是一个不争的事

实，长期投入不足导致了中国铁路运输的发展严重滞后于国民经济

的增长。铁路客货运密度持续上升，铁路货运实际请车满足率在6

0％左右，铁路运能不足矛盾日益突出。因此，加快铁路建设，实

现铁路的跨越式发展成为铁路行业最迫切的任务。 对于铁路的未

来发展，存在着两种不同的思路。发改委认为铁路要加快发展必须

打破垄断、引入竞争，以改革促进发展；铁道部认为铁路应该保持

路网完整，实现统一调度指挥，在发展中实现渐进式改革。 国家

提出了到2020年总规模为2万亿元的铁路建设规划，对于如此大的

建设资金需求，铁道部一直寄希望于从投融资改革着手，尝试各种

筹资的方式，通过吸纳更多的资金来源来填补中国铁路建设的缺

口。但是中国铁路政企合一、管办不分的垄断体制对外来资本缺乏

吸引力，不仅外资等社会资本介入较少，而且地方和企业参与铁路

建设的规模不大，热情并不高，资金主要来源于国家铁路专项建设

拨款、国债资金、银行贷款等。 2006年，铁路基本建设投资计划1

650亿元，实际完成1553亿元。 2007铁路基本建设投资计划2560亿

元，1-11月份，铁路基本建设投资实现1345.02亿元，仅完成了5

2.5％；其中，社会资本完成投资191.17亿元，同比下降50％以

上。

  “区域分割”和“网运分离”是现代铁路改革的两大模式。我们

认为，未来中国铁路改革将会以“区域分割”为主导思想，辅以

“网运分离”，在全国按照区域划分为几大区域性铁路集团，同时

成立专业运输公司共同组成铁路运输系统。 经过铁路改革重组以

后的区域性铁路公司的下一步目标将是整体上市。 在铁路改革和

跨越式发展的大背景下，铁路改革的目的是实现铁路的跨越式发

展 .我们参考了国际上不同国家铁路改革的模式以及中国电力和电

信系统的改革方案，提出以“区域分割”为主导，辅以“网运分

离”的的铁路改革的粗步设想，在全国按照区域划分为几大区域性

铁路集团，同时成立专业运输公司共同组成铁路运输系统。 尽管

铁路改革的具体方案可能与我们的设想有很大的不同，但是我们认

为，以“区域分割”为基础建立大的区域性铁路集团公司的改革思

路是比较切实可行的。 我们认为，经过铁路改革重组以后的区域

性铁路公司的下一步目标将是整体上市。 从铁路建设的需要来

看，大规模铁路建设面临巨大的资金缺口，通过铁路集团的上市，

可以获得铁路建设的资金。 参考日本铁路改革的经验。日本铁路

改革的内容主要是将全国铁路按地域分为6个主要的地理区域，成

立6家客运公司。6家客运公司成立以后开始发行股票，成为上市公

司。 参考中国电力和电信企业改革的经验。中国电力和电信企业

改革以后，主要的企业都已经实现了上市。

    许多业内人士也纷纷建议铁 路应改变多年来实行的计划经 济

体制，改变在建设领 域长期 依靠  国家 投资这 一条渠道的现

状。然而，作为关 系国 民 经 济大 动 脉的大 众 化交 通工

具，铁路 在深化融 资 活 动的市 场化 改 革中却遇到了令人尴

尬的境遇。鼓励民 间 资本投资垄  断行 业，已经喊了多年，但

是国  家一直没有具体的措  施出  台，一直也没有民间     本

真正进入这个市场。”中国 铁路 现在  是政 企合一的体制，铁

道部既作为行 政 主 管 部 门 行 使 政 府 职 能，同时又以

一个 大型 企 业身份向国家 承 包 经营，国家对铁路运输

业的全方 位干预体制，使许多国 内、国际的民间资本在投 资铁

 路时“顾虑重重”。现在我国的 公 益 性运输和 商 业 性运输

都共用同一铁 道线 ，这是中 国铁 路本身的产业特征，呼吁 国

家和铁 道 部尽 快制定和出台一个操 作 性更 强 的鼓 励非 公

 有 制 经 济 进 入 地 方铁 路 建 设的 实 施 办 法 ，给 予

 民 营 资 本 更 多 的 优 惠。形势使然，铁道部将出 台 优 惠

政 策鼓 励民 间投 资 铁路 产业，目前 只有形成强 大 的 舆

论 压 力，才能打 破铁 道 部   政 企一体铁 板一块的板 滞 局

 面，开创中 国 铁路 建设的 新 篇 章。

   另外，包括精简机构,铁 路 法 院,铁 路 公 安 地 方化,精

 简机 构,为了吸引民 营资 产进入,适当放开货运价 格(石油大涨

价背景下构成重 大 利 好)现在可以做的是提高货运价格,货运市

场的价格敏感度相对较低，且可以补贴客运业务的亏损，因此可以

率先实施灵活的定价机制。

   2008年是其改革的关 键一年

   石油持续走高,汽车运输劣势日渐显露,而汽车运输成本是火车的

三倍今后成品油还会继续涨价，幅度会远远大于电力涨价，将公路上

的客流，货物运输逼到铁路上来,这将大大刺激铁路股走强. 3G之后

铁路股将带领大盘前行，成为08最牛股！

    我们期待着.

   沉重的笑谈:灾后重建需要5000多亿元,刚好铁道部总资产5000多亿元,建议出售

铁路板块介绍:

1、铁路运输：

　　① 铁龙物流600125
　　② 中储股份600787：为中国物资储运控股公司，组建涉及我国公路、水路、铁路运输的国际集装箱多式联运业务。物流业龙头企业，关注。
　　③ 北亚集团600705：主营铁路客运、纸浆生产。

    ④国恒铁路000594:唯一的私营铁路股,稀缺资源.

    ⑤大秦铁路最有潜力的铁路运输股．
    ⑥广深铁路:：最有潜力的铁路运输股．


2、铁路设备制造

　　① 北方创业600967：
　　② 晋西车轴600495
　　③ 南方汇通000920
　　④ 力源液压600765
　　⑤ 湘电股份600416
　　⑥ 时代新材600458
　　⑦ 西北轴承000595
　　⑧ 新钢钒000629、鞍钢新轧000898、包钢股份600010
3、铁路工程建设

　　①中国中铁② 北方国际000065③中国铁建